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造纸行业周报总结：需求疲软，浆纸延续跌势

核心内容概述

2026年6月2日发布的造纸行业周报指出，当前纸浆及纸张市场整体呈现供大于求、需求疲软的格局，导致价格持续承压。纸浆期货主力合约SP2609上周低位震荡，现货市场交投清淡，库存高企，企业采购意愿低迷。同时，下游纸张产品如白卡纸、双胶纸、铜版纸、生活用纸等需求端表现不佳，市场整体情绪偏弱，价格走势偏稳或下跌。

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主要观点

1. 纸浆市场

• 价格走势：纸浆主力合约SP2609上周收盘价4922元/吨，涨幅0.2%。
• 持仓变化：前20多头持仓增加22353手，空头持仓增加27901手，市场情绪偏空。
• 进口数据：2026年4月纸浆进口量321.8万吨，环比减少2.4%，同比增加11.2%；漂白针叶浆进口量环比增加11.7%，同比增加20.1%。
• 库存情况：截至5月28日，中国主流港口纸浆样本库存231.1万吨，环比上涨1.2%，同比上涨6.9%，库存压力大。
• 展望：6月为传统需求淡季，下游纸企订单平淡，成品出货不畅，纸厂盈利承压，预计短期内纸浆价格将继续低位震荡。

2. 纸张市场

• 白卡纸：
  • 开工率保持平稳，部分企业按需排产，中小型纸厂持续低位生产。
  • 产量36.7万吨，环比上涨1.94%，产能利用率55.8%，较上期提升0.8%。
• 双胶纸：
  • 市场货源储备充足，周产量21.8万吨，环比上涨1.4%。
  • 成品库存持续高位，企业开工率有所下降，需求端提振乏力。
• 铜版纸：
  • 产量8.5万吨，环比大增7.6%，但终端需求疲软，难以支撑价格上涨。
• 生活用纸：
  • 行业供应量变化有限，周产量29.42万吨，环比提升1.59%。
  • 终端需求乏力，市场拿货意愿低迷，整体市场偏弱整理。

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关键信息

1. 现货价格

• 针叶浆市场主流品牌报价在4600-4880元/吨。
• 阔叶浆市场主流品牌报价在4500-4550元/吨。
• 70g本白双胶纸主流报价4100-4200元/吨。
• 70g高白双胶纸主流报价4400-4700元/吨。

2. 成本与利润

• 双胶纸生产成本约4970元/吨，生产毛利约-427.14元/吨，行业盈利能力承压。

3. 进出口数据

• 双胶纸：
  • 4月出口量8.9万吨，环比降幅6.7%，同比增幅27.5%。
  • 4月进口量1.6万吨，环比降幅13.4%，同比增幅26.7%。
• 纸浆：
  • 4月进口量321.8万吨，环比减少2.4%，同比增加11.2%。
  • 1-4月累计进口量1255.6万吨，累计同比增加0.2%。

4. 库存情况

• 纸浆：中国主流港口库存231.1万吨，高位运行，针叶浆库存问题突出。
• 双胶纸：5月28日生产企业库存160.3万吨，环比微增0.4%。
• 铜版纸：5月28日成品库存高位，去库压力大。

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总结与展望

• 纸浆：受需求疲软和库存高企影响，短期盘面将维持低位震荡。
• 双胶纸：成本支撑有限，供需博弈持续，市场交投冷清，价格僵持。
• 整体趋势：造纸行业整体处于供需双弱格局，市场情绪偏弱，短期内价格难以明显反弹。

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风险与关注点

• 纸浆：供应端扰动、宏观情绪、港口去库节奏。
• 双胶纸：宏观情绪、下游需求变化。

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附录：数据图表（摘要）

纸浆期货主力合约收盘价

• 6月2日收盘价4922元/吨，涨幅0.2%。

纸浆基差

• 2026年3月4日基差约5500元/吨。

针叶浆进口量

• 2026年1-4月累计进口量314.4万吨，累计同比增加2.1%。

针叶浆欧洲消费量

• 2026年1-4月消费量呈波动趋势，整体低于2023年水平。

双胶纸表观消费量

• 2026年6月表观消费量84万吨，环比下降，需求未明显放量。

生活用纸表观消费量

• 2026年6月表观消费量107万吨，环比微降，需求疲软。

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市场动态

• 进口成本：智利Arauco公司针叶浆报价680美元/吨，持平；阔叶浆明星本月无量供应；本色浆金星报价630美元/吨，上涨10美元/吨。
• 市场情绪：企业采购意愿低迷，仅依托低基差货源开展刚需补库，投机情绪偏弱。

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结论

当前造纸行业整体面临需求疲软、库存高企、成本支撑有限的困境，短期内价格走势偏弱。企业需关注宏观情绪变化、供应端扰动及港口去库节奏，以应对市场不确定性。