> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸行业周报总结：供需宽松，浆纸承压运行 ## 核心内容概览 本周造纸行业整体呈现供需宽松的格局，纸浆与双胶纸价格均承压运行。市场情绪受宏观因素和行业基本面影响，呈现“强预期、弱现实”的特征。下游需求疲软，纸厂开工率维持低位，库存压力较大，导致纸价缺乏持续上涨动力。 --- ## 纸浆市场分析 ### 市场回顾 - **价格走势**：纸浆主力合约SP2609上周冲高回落，周内最高4902元/吨，最低4720元/吨，周收盘4728元/吨，跌幅2.31%。 - **持仓变化**：前20名多头持仓增加2428手，空头持仓增加1717手，显示市场多空博弈加剧。 ### 现货价格 - **山东地区针叶浆**：主流品牌报价4700-4920元/吨，市场交投积极性一般。 - **进口成本**：智利Arauco公司7月针叶浆报盘上涨20美元/吨至690美元/吨，阔叶浆明星报盘下降20美元/吨至570美元/吨，本色浆金星报盘上涨10美元/吨至650美元/吨。 ### 供应情况 - **进口总量**：2026年6月纸浆进口量291.6万吨，环比减少2.6%，同比减少3.8%。 - **漂白针叶浆**：6月进口量76.8万吨，环比增加6%，同比增加13.3%，全年累计进口量463.6万吨，累计同比增加3.5%。 - **国内供应**：进口浆到港保持稳定，国内自制浆产能持续释放，分流进口浆采购需求。 ### 需求情况 - **生活用纸**：价格稳定，下游采购意愿偏弱，仅按需补货。 - **白卡纸**：终端有效需求不足，下游备货心态谨慎。 - **双胶纸**：行业开工率低位，出版招标订单集中供货，但社会终端需求未改善。 - **铜版纸**：秋季出版招标订单集中交货，但社会面需求疲软，市场整体需求延续弱势。 ### 库存情况 - **港口库存**：截至7月16日，中国主流港口纸浆库存225.7万吨，环比下降1.2%，同比上涨3.5%，处于年内偏高位。 - **库存去化**：库存去化节奏缓慢，压制浆价反弹高度。 ### 总结与展望 - **短期走势**：纸浆价格维持承压震荡，缺乏持续性买盘。 - **基本面**：供应宽松格局尚未改善，需求端持续疲软。 - **风险因素**：供应端扰动、宏观情绪变化、港口去库节奏。 --- ## 双胶纸市场分析 ### 现货价格 - **70g本白双胶纸**：主流价格4100-4200元/吨。 - **70g高白双胶纸**：主流价格4400-4700元/吨。 ### 成本与利润 - **生产成本**：约4871.2元/吨。 - **生产毛利**：约-458.7元/吨，行业盈利能力偏低。 ### 供应情况 - **产量**：6月双胶纸产量17.0万吨，环比减少0.8万吨，降幅4.5%。 - **产能利用率**：43.1%，较上期下降2.1%。 - **行业操作**：大厂纸机转产增多，行业开工率持续收缩。 - **进出口**：6月出口量8.5万吨，环比下降22.2%，同比上升28.7%；进口量1.5万吨，环比上升4.7%，同比上升0.5%。 - **累计出口**：1-6月累计出口量54.4万吨，同比上升23.6%。 ### 需求情况 - **需求支撑**：秋季出版招标订单集中供货，但社会终端需求跟进不足。 - **市场氛围**：下游经销商、印刷厂观望情绪浓厚，拿货意愿偏弱。 ### 库存情况 - **企业库存**：7月16日双胶纸生产企业库存149.5万吨，环比下降2.5%。 ### 总结与展望 - **供需格局**：行业开工率低位，库存消化缓慢，市场供给仍偏宽松。 - **价格走势**：双胶纸价格缺乏上行支撑，行情或将维持承压运行。 - **风险因素**：宏观情绪变化。 --- ## 数据来源 - 隆众资讯 - 钢联 - 弘业期货金融研究院 --- ## 关键信息汇总 ### 纸浆市场 - **价格**：震荡下行，SP2609合约周跌幅2.31%。 - **进口量**：6月环比减少2.6%，同比减少3.8%；漂白针叶浆进口量同比增加13.3%。 - **库存**：港口库存225.7万吨，处于年内偏高位。 - **需求**：生活用纸、白卡纸、铜版纸需求疲软，双胶纸招标支撑有限。 ### 双胶纸市场 - **价格**：本白与高白双胶纸价格区间分别为4100-4200元/吨和4400-4700元/吨。 - **成本**：生产成本约4871.2元/吨，毛利为负。 - **产量**：6月产量17.0万吨，环比下降4.5%。 - **库存**：企业库存149.5万吨，环比下降2.5%。 - **需求**：社会终端需求未改善，新增订单交投冷清。 - **出口**：6月出口量8.5万吨，环比下降22.2%，同比上升28.7%。 --- ## 总体结论 当前造纸行业整体处于传统淡季，供需宽松格局持续，纸浆与双胶纸价格承压运行。短期来看，市场缺乏持续性买盘，价格震荡下行为主。未来需关注宏观情绪变化、供应端调整节奏及港口库存去化速度，这些因素将对行业走势产生重要影响。