20260119-紫金天风-钢材周报_复产推迟_28页_12mb

复产推迟总结

核心内容

本周钢材市场整体偏强，铁水产量小幅回落，部分钢厂复产进度推迟，导致五大品种成材总产量环比继续增加，库存小幅去库，表需增加。螺纹钢小幅减产，但表需上行明显；热卷增产，表需同样上行。长流程钢厂利润相对稳定，短流程钢厂谷电利润有所收窄。原料价格波动较大，铁矿大幅下行后盘面利润走扩，焦炭第一轮提涨开始，需关注后续现货价格博弈情况。

主要观点

• 市场走势：钢材市场整体偏强，盘面震荡盘整，螺纹钢和热卷表需均有所回升。
• 钢厂利润：本周247家钢铁企业盈利率为39.83%，环比小幅回升，但仍显著低于去年同期水平。
• 原料价格波动：铁矿价格大幅下行，但盘面利润走扩；焦炭价格开始提涨，需关注后续价格走势。
• 废钢情况：华东电炉厂当前平电生产吨钢亏损91元/吨，谷电吨钢盈利27元/吨。
• 库存变化：五品种成材库存整体小幅去库，螺纹钢和热卷表需增加，但库存仍处于季节性偏高水平。

关键信息

钢厂生产情况

• 日均铁水产量：截至2026年1月19日，日均生铁产量为228.01万吨，环比回落1.49万吨，但仍高于去年同期水平。
• 高炉开工率：全国247家高炉开工率为78.84%，环比小幅回落。
• 电弧炉产能利用率：85家电弧炉产能利用率为57.99%，环比小幅回升，高于去年同期水平。
• 钢厂库存：本周55家调坯厂钢坯库存为52.1万吨，环比去库，接近去年同期水平；主流仓库钢坯库存量为161.28万吨，环比大幅累库，显著高于同期水平。

成材产量与需求

• 五大材产量：五大品种合计周产量环比增加，螺纹钢、热卷、中厚板、线材和冷轧板卷产量均有所回升。
• 表观需求：五大品种消费总量826.12万吨，环比回升29.3万吨，接近去年同期水平；螺纹钢表观需求量190.34万吨，环比回升15.38万吨；热卷表观需求量314.2万吨，环比回升5.82万吨。
• 建材成交：本周建材成交量环比小幅回落，北方地区成交量环比回落，但仍高于去年同期水平；南方和华东地区成交量小幅下降，接近去年同期。

仓单库存

• 螺纹钢期货仓单：小幅回升，略低于去年同期水平。
• 热卷期货仓单：环比大幅回升，但仍显著低于去年同期水平。

粗钢平衡表

• 粗钢产量与消费：2026年1月粗钢产量为8655万吨，消费量为7735万吨，过剩量为14万吨。
• 产量与消费同比：2026年1月粗钢产量同比增加4.65%，消费量同比增加13.68%。
• 库存变化：期初钢厂库存为451万吨，期初社会库存为1242万吨，期末钢厂库存为454万吨，期末社会库存为1338万吨。

估值与价格

• 螺纹钢价格：杭州、沈阳、北京等地螺纹钢价格略有波动，基差显示市场对远期合约的预期有所变化。
• 热卷价格：沈阳、北京、上海、广州等地热卷价格有所波动，进口和出口价格也有所变化。
• 利润分析：螺纹钢和热卷利润差异明显，部分钢厂利润受原料价格波动影响较大。

总结

本周钢材市场整体偏强，主要受表需回升和库存去库影响。螺纹钢和热卷产量增加，但钢厂盈利率仍低于去年同期。原料价格波动较大，铁矿和焦炭价格变化对市场影响显著。废钢利润情况分化，电炉厂在谷电条件下仍有盈利空间。库存方面，五大品种库存整体小幅去库，但热卷仓单库存仍显著低于去年同期。未来需关注钢厂复产进度、原料价格走势以及市场需求变化对市场的影响。