20260119-宝城期货-钢材_铁矿石日报_现实逻辑主导_钢矿承压走弱_7页_904kb

期货研究报告总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的涂伟华撰写，主要分析2026年1月19日钢材及铁矿石的期货市场走势。报告指出，钢材和铁矿石价格在当日均承压下行，市场情绪偏弱，基本面呈现季节性弱势，短期走势维持震荡。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：主力期价震荡下行，录得1.04%日跌幅，成交量和持仓量均有所减少。
• 供需分析：需求有所好转，但持续性不强；供应弱稳运行，基本面呈现季节性弱势。
• 未来展望：钢价预计延续低位震荡运行，需关注钢厂生产情况及后续需求变化。

热轧卷板

• 价格走势：主力期价偏弱震荡，录得0.75%日跌幅，成交量和持仓量收缩。
• 供需分析：需求韧性尚可，但供应仍处于高位，库存显著高于往年。
• 未来展望：短期走势维持震荡，若需求转弱则价格易承压走弱，需关注下游冷轧产量及出口表现。

铁矿石

• 价格走势：主力期价弱势下行，录得2.58%日跌幅，成交量增加但持仓量减少。
• 供需分析：供应有所收缩，但库存居高不下，需求表现弱稳，钢厂生产事故扰动市场情绪。
• 未来展望：矿价短期易承压走弱，关注钢厂补库情况及后续到货量变化。

关键信息

国内经济数据

• 2025年我国GDP突破140万亿元，同比增长5.0%。
• 分季度来看，四季度增速放缓至4.5%，环比增长1.2%。

房地产数据

• 2025年全国房地产开发投资同比下降17.2%，其中住宅投资下降16.3%。
• 新建商品房销售面积和销售额均下降，商品房待售面积略有增长。

钢铁产量数据

• 2025年全国粗钢产量96081万吨，同比下降4.4%。
• 12月粗钢、生铁、钢材产量分别同比下降10.3%、9.9%、3.8%。
• 1-12月钢材产量同比增长3.1%。

现货市场情况

• 螺纹钢现货价格全国均价为3,339元/吨，较前一日下跌12元。
• 热轧卷板现货价格全国均价为3,309元/吨，下跌8元。
• 唐山钢坯价格为2,960元/吨，张家港重度钢坯价格为2,110元/吨。
• PB粉（山东港口）价格为802元/吨，同比下降12元；唐山铁精粉价格为778元/吨，持平。
• 海运费为7.23元/吨，SGX掉期为19.41元/吨；铁矿石价格指数（61%FE, CFR）为106.92，同比下降0.55。

期货市场表现

• 螺纹钢：收盘价3,140元/吨，跌幅1.04%；成交量1,056,242手，持仓量1,727,955手。
• 热轧卷板：收盘价3,299元/吨，跌幅0.75%；成交量486,769手，持仓量1,502,009手。
• 铁矿石：收盘价794.0元/吨，跌幅2.58%；成交量396,301手，持仓量616,341手。

产业动态与库存情况

• 钢材库存：螺纹钢库存周度变化和总量均显示库存压力，热轧卷板库存同样处于高位。
• 铁矿石库存：全国45港铁矿石库存显著增加，钢厂铁矿石库存维持高位，国内矿山铁精粉库存也处于较高水平。

钢厂生产情况

• 高炉开工率：247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率趋稳。
• 盈利情况：盈利钢厂占比下降，独立电炉开工率及盈亏情况显示钢厂盈利状况改善有限。
• 生产事故：周末钢厂生产事故扰动市场情绪，加重了产业逻辑的不确定性。

后市研判总结

• 螺纹钢：需求弱势格局难改，供应弱稳运行，钢价承压震荡。
• 热轧卷板：供需格局平稳，但库存偏高，需求隐忧存在，价格震荡运行。
• 铁矿石：供应收缩但库存高企，需求偏弱，短期矿价承压，需关注补库情况。

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