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公司点评铂科新材（300811SZ）2024年8月27日：维持“买入”评级

研究摘要

德邦证券研究报告于2024年8月27日发布，标题为《铂科新材（300811SZ）：芯片电感业务收入快速提升，利润超预期增长》。报告指出，铂科新材在2024年上半年交出了一份亮眼的成绩单：

1. 业绩高速增长：2024年上半年营业收入796亿元，同比增长3688%；归母净利润185亿元，同比增长3818%；扣非归母净利润180亿元，同比增长4184%。
2. 电感元件业务表现卓越：电感元件营收环比增长13892%，占收入比重达24.5%。其中芯片电感产品获得MPS、英飞凌等国际大厂认可并成功进入多家知名厂商供应商体系，新产品如TLVR电感已实现小批量生产，应用于AI服务器电源和消费电子等领域取得进展。

上调盈利预测

基于芯片电感超预期增长，分析机构上调了公司盈利预测：预计2024-2026年营收分别为1793亿元、2324亿元和2900亿元，归母净利润分别为406亿元、529亿元和655亿元。对应2024年PE估值为18.89倍，2023-2026年归母净利润年均复合增速达36.83%，维持“买入”评级。

风险提示

铂科新材面临的潜在风险包括：合金软磁粉芯竞争加剧导致价格下行超预期；新能源行业扩张进度未达预期；以及技术迭代滞后于市场变化。

附录信息

证券研究报告发布日期为2024-08-27，分析师翟堃（能源开采/有色金属首席，德邦研究所）与康宇豪合作完成。报告参考数据来源为聚源数据，并包含基于德邦研究所分析的盈利预测模型。

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