20240423-德邦证券-铂科新材-300811.SZ-业绩高速增长_芯片电感前景广阔_4页_670kb

铂科新材(300811SZ) 2023年度报告分析总结

铂科新材作为金属新材料领域的公司，2023年业绩表现极为亮眼。公司营业收入达1159亿元，同比增长87%，归母净利润256亿元，同比增长3248%，扣非归母净利润239亿元，同比增长2958%。这一增长主要得益于磁性电感和金属软磁粉芯业务的强劲发展。

在磁性电感方面，2023年芯片电感营业收入达103亿元，同比增长高达40647%。公司开发了系列AI芯片定制电感产品，已成功应用于全球知名GPU厂商，并实现了500万片/月产能目标。计划在2024年初扩产至1000-1500万片/月，芯片电感增量前景广阔。

金属软磁粉芯业务中，通讯及服务器电源领域收入高速增长，受益于AI爆发和新基建推动。新能源汽车及充电桩领域稳健，预计2024年销售收入将大幅增长。光伏应用领域受逆变器去库存影响，收入基本持平，但预计2024年可能回暖。

分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年营业收入分别为1588亿元、2118亿元、2592亿元，对应归母净利润353亿元、476亿元、576亿元，年均复合增长率达3109%。估值PE逐步下降至对应2026年1917倍。

风险包括合金软磁粉芯竞争加剧、新能源行业扩张不及预期或技术迭代滞后。公司市场表现优于沪深300基准，财务数据显示高增长率和强盈利能力。