20241027-华源证券-铂科新材-300811.SZ-业绩符合预期_芯片电感延续AI景气度兑现_3页

铂科新材投资分析总结

投资摘要

铂科新材（300811SZ）发布2024年三季度业绩，营收、净利润均高速增长，维持“买入”评级。公司核心业务为粉芯材料，同时积极拓展芯片电感元件，AI服务器需求推动新业务增长。华源证券预计2024-2026年净利润增速488%、263%、275%，支撑股价的PE估值分别为36、29、23倍。

财务数据亮点

1. 三季报业绩：2024前三季度营收122.7亿元（+436%），归母净利润28.6亿元（+517%），Q3单季营收43.1亿元（+581%），净利率233%，毛利率40.9%。
2. 盈利预测：预计2024年净利润381亿元，同比增长488%，反映业务强劲扩张预期。

主要业务进展

1. 芯片电感突围：24年H1芯片电营收达19.5亿元，客户覆盖MPS、英飞凌等全球厂商。新产品TLVR电感已实现小批量生产，布局AI服务器电源电路。
2. 技术布局扩展：产品应用于AI笔记本、平板、汽车电子，并加速进入手机、可穿戴设备等消费电子领域。

风险提示

• 需求波动、项目建设进度不及预期、原材料价格变化、新业务拓展不及预期。

投资建议

维持“买入”评级，目标PE（2024年36倍）仍具吸引力，芯片电感作为第二增长曲线打开成长空间。