去杠杆下的银行_几家欢喜几家愁_10页_707kb

2017年二季度银行去杠杆分析总结

核心内容

2017年二季度，银监会通过一系列监管文件和自查要求，推动了银行系统的去杠杆进程。该轮监管对不同类型的银行产生了不均衡影响，主要体现在资产负债结构的变化和资产配置策略的调整上。

主要观点

• 监管影响不均：股份制银行和城商行受到较大压力，而大行和农商行相对“淡定”。
• 资产规模增速回落：整体银行业资产和负债增速回落，其中中小行回落幅度更大，部分银行出现缩表。
• 负债端调整：多数银行主动减少同业负债及同存发行，股份制银行和城商行在揽存方面表现更为积极。
• 资产端转向不同：部分银行缩减非标、扩张信贷，另一些则缩减同业资产及债券投资，转向应收款项类投资和贷款。
• 对实体经济融资影响：去杠杆对实体经济融资可得性和融资成本带来负面影响，同时M2增速回落，表外融资向表内转移。

关键信息

1. 资产规模增速变化

• 银行业总资产增速：从2016年四季度的14.3%回落至11.5%，为2010年以来的低位。
• 不同类型银行增速对比：
  • 城商行：18.0%
  • 其他金融机构：14.5%
  • 农村金融机构：12.4%
  • 大型商业银行：9.2%
  • 股份制商业银行：8.9%

2. 缩表银行

• 有7家上市银行在2季度出现缩表，其中上海银行、民生银行缩表幅度最大，分别为-4.0%和-3.2%。
• 张家港行、贵阳银行、招商银行等规模仍继续扩张。

3. 负债端调整

• 吸收存款占比：股份制银行和城商行提升较多，分别升至60.7%和60.4%。
• 同业负债占比：股份制银行普遍下调，城商行则有分化，其中杭州银行上升4.6个百分点。
• 应付债券占比：整体小幅上行至5.54%，城商行调整最明显，杭州银行下降5个百分点。

4. 资产端调整路径

• 缩减非标、扩张信贷：中信银行、民生银行、光大银行显著扩张贷款业务，贷款占比分别升至53.3%、45.7%和47.5%。
• 缩减同业资产及债券投资：江苏银行、南京银行、北京银行、杭州银行增加应收款项类投资及贷款，应收款项类投资占比分别升至16%、21.3%、17%、9.4%。

5. 债市与实体经济影响

• 债市调整：企业债券融资成本上升，对实体经济融资偏负面。
• M2回落：资金面收紧，表外融资向表内转移，但整体对实体经济融资支持仍显不足。

6. 监管展望

• 监管方向不变：监管将继续推进，但方式更为稳健。
• 政策明朗化：银监会和央行的政策逐步落地，市场情绪趋于乐观。
• 债市前景：监管对债市影响逐渐弱化，四季度债市机会仍被看好。

分析结论

去杠杆政策对银行业的影响呈现明显的分化，股份制银行和城商行调整压力较大，而大行和农商行相对稳定。监管政策虽带来短期市场波动，但随着政策逐步明朗，市场情绪趋于缓和，债市有望迎来四季度的有利机会。