20260107-中信期货-航运策略日报_MSK调降非基本港运费300美元_FEU_OOCL下半月开舱位于3000-3100美元_FEU区间_8页_2mb

中信期货研究|航运策略日报总结

核心内容

2025年1月7日，中信期货发布航运策略日报，重点分析了主要航运公司运价调整、期货合约走势及地缘政治风险对市场的影响。整体市场呈现震荡态势，短期回调压力较大，但长期仍受运力和需求支撑。

主要观点

1. 运价调整与市场反应

• MSK调降运价：今日MSK调降Gdansk和Bremerhaven港运费300美元/FEU，自2705美元/FEU降至2420美元/FEU，市场认为现货运价可能见顶。
• OOCL未涨价：OOCL上半月线上运价未涨价，维持在3080-330美元/FEU区间，与下半月基本持平。
• PA推出特价：PA FE3航线1月13日特价航次为1475/2450美元/TEU/FEU，环比调降75/200美元/TEU/FEU，带动市场回调。
• 市场走势：今日主力合约EC2602收于1779.1点，跌3.62%；04合约跌至1182点，降1.92%。EC2602-EC2604价差收窄至597点左右，可关注02-04正套。

2. 合约交割与价格预期

• 02合约交割：02合约对应1月19日至2月8日发运价格，1月下半月仍可能受OCEAN高价影响，均价位于2600美元/FEU以上。
• PA船期影响：PA FE3航线1月20日自上海离港船期取消，可能带动结算首期均价偏高，而1月发运节奏可能因甩柜、囤货形成滞后支撑，有利于02合约交割均价。

3. 地缘政治风险

• 中东局势：以色列称因哈马斯和真主党持续违反停火协议，开始打击其境内目标。伊朗财政资金短缺或影响对代理人军事力量的支持，地缘风险仍有反复可能。

关键信息

1. 期货合约数据

2. 现货运价数据

• SCFI综合指数：1656.3点
• 北欧航线：SCFIS为1795.83点（+3.1%）
• 美西航线：订舱价为1250.12美元/TEU（-3.9%）
• 美东航线：订舱价为3033美元/FEU

3. 基差与月差

• 02-04价差：收窄至597点左右，正套策略值得关注。
• 02-06价差、04-06价差等均显示市场震荡，需关注后续走势变化。

风险提示

• 政策预期转变：可能影响运价走势。
• 地缘政治冲突加剧：中东局势持续紧张，可能对运价造成扰动。
• 全球经济超预期下行：影响航运需求。
• 极端天气扰动：可能影响实际运输效率。

展望

市场整体呈现震荡走势，建议关注02-04正套策略。短期内运价回调压力较大，但长期仍受运力和需求支撑，需警惕地缘政治风险对市场的影响。

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• 网址：http://www.citicsf.com

研究员信息

• 武嘉璐
  • 从业资格号：F03100682
  • 投资咨询号：Z0021085
• 安峻锐
  • 从业资格号：F03117373
  • 投资咨询号：Z0022651

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