20260113-中信期货-航运策略日报_MSK表示将逐步恢复苏伊士运河通行_开舱1月底价格位于2400美元_FEU_环比下调300美元_8页_2mb

中信期货研究|航运策略日报总结

核心内容

2026年1月13日，中信期货发布航运策略日报，重点分析了集运市场近期走势及未来预期。整体市场情绪偏弱，运价出现回落，同时关注地缘政治风险和春节前后市场需求变化对市场的影响。

主要观点

• 春节淡季影响：春节总需求淡季回落是集运市场的客观现实，短期04合约可能面临运价淡季回落，但抢运行为可能延缓跌势。
• MSK开舱预期：MSK表示将逐步恢复苏伊士运河通行，1月底开舱运价为2400美元/FEU，环比下调300美元，显示市场对运价下行的预期。
• 现货运价走势：1月中旬运价见顶，下半月回落幅度约300美元/FEU或-10%，但船司在1月中旬仍有囤货甩柜支撑。
• 市场情绪：整体市场情绪降温，关注悲观情绪向远月合约传导的可能。
• 光伏产业链影响：春节前后，光伏产业链可能因抢出口预期对冲部分淡季压力。
• 关税政策：美国总统特朗普宣布对与伊朗开展商业往来的国家征收25%关税，市场预期货量支撑减弱，地缘政治风险上升。
• 运价与合约走势：04合约跌幅较大，市场对运价下行趋势较为一致，但需关注船司降价频率和抢量策略。

关键信息

运价与合约数据

现货运价数据

基差与月差

• 基差走势：主力合约与现货基差走势显示市场对运价下行的预期。
• 合约月差：各合约间月差变化反映了市场对远期运价的预期，整体呈现震荡偏弱态势。

风险提示

• 政策预期转变：关税政策及地缘政治冲突可能对市场造成冲击。
• 地缘政治冲突加剧：伊朗国内危机与美国施压可能影响全球供应链。
• 全球经济超预期下行：全球经济波动可能对运价产生下行压力。
• 极端天气扰动：极端天气可能影响航运运营，导致运价波动。

展望

整体市场展望为震荡偏弱，短期运价可能继续回落，但需关注春节前后抢运和光伏产业链出口预期对冲部分压力。建议投资者关注运价变化节奏及船司策略调整，同时警惕地缘政治风险对市场的影响。

附录

• 研究团队：工业与周期团队

• 研究员：武嘉璐、安峻锐

• 联系方式：中信期货有限公司深圳总部

  • 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层
  • 邮编：518048
  • 电话：400-990-8826
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