2023-10-27-南京银行-2023年10月海外市场展望_巴以冲突制约原油供给_人民币底部稳定_25页_5mb

南京银行2023年10月海外市场展望总结

核心内容概述

2023年10月，全球金融市场受到多重因素影响，包括地缘政治冲突、通胀走势、货币政策动向及汇率波动。本报告主要分析了美元、欧元、英镑、日元及人民币的短期走势，并探讨了巴以冲突对全球能源供需的影响。

主要观点

一、巴以冲突升级加大全球供需矛盾

• 全球需求底部徘徊：三季度全球需求在基数效应下有所反弹，但整体仍处于底部震荡状态。
• 石油供给收紧：巴以冲突升级导致中东地区石油生产受阻，国际油价反弹，加剧了美欧再通胀压力。
• 美英生产端通胀回升：美国和英国PPI同比增速回升，显示生产端通胀有所反弹，而日本和欧元区生产端仍处于降温趋势。

二、美国核心通胀降温加快

• 信贷条件稳定：美国银行体系存贷款规模基本稳定，信贷条件未出现明显收紧。
• 内需仍有韧性：尽管经济整体放缓，但零售、制造业和非制造业数据仍显示一定扩张迹象。
• 就业市场偏紧：非农数据强劲，失业率维持低位，但部分领域就业出现走弱迹象，薪资增速仍偏高，对通胀形成支撑。

三、美国经济和通胀韧性推动美元明显反弹

• 美联储“鹰”派暂停加息：9月会议维持利率不变，但暗示年内仍有加息可能。
• 美债收益率震荡上行：10年美债收益率一度升至4.92%，接近2007年以来的高点。
• 美元指数筑顶：短期美元指数预计呈震荡走势，处于阶段顶部，受美国经济韧性、高油价及日本央行稳汇率政策影响。

四、主要非美货币走势

• 欧元兑美元震荡偏弱：欧元区经济持续收缩，核心通胀初步降温，但美元强势令欧元承压。
• 英镑兑美元震荡：英国经济疲弱，核心通胀高位回落，但央行仍保留加息空间，英镑短期难有明显突破。
• 日元兑美元底部震荡：日本经济温和增长，核心通胀持续降温，日央行维持宽松政策，日元汇率稳定在150附近。

五、人民币短期预计底部震荡

• 中美利差倒挂扩大：美国长期国债收益率上升，中美利差倒挂至220BP，人民币面临一定贬值压力。
• 央行稳汇率措施持续：央行通过逆周期因子调控，维持人民币汇率在7.3附近震荡。
• 外部因素影响汇率：外资流出及避险情绪升温对人民币形成压力，但央行调控有效缓解了贬值预期。

关键信息汇总

总结

2023年10月，全球金融市场在地缘政治冲突、货币政策及经济基本面的多重影响下呈现震荡格局。美元因美国经济韧性及美债收益率上升而短期筑顶，欧元和英镑因经济疲弱及通胀压力而承压，日元则因日本央行宽松政策维持底部震荡。人民币在中美利差倒挂和央行稳汇率措施的共同作用下，短期预计维持底部窄幅震荡。整体来看，市场对美联储是否再次加息、欧美经济走向及地缘政治局势仍保持高度关注，汇率波动将延续。