20210801-东吴证券-化工行业2021年7月第五周周报_市场指数俯冲震荡_半导体材料板块逆市大涨_12页_889kb

化工行业2021年7月第五周周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现疲软，跟随市场指数下跌，但半导体材料板块逆势上涨，成为亮点。部分个股如百川股份、晶瑞股份等涨幅显著，而磷化工板块表现不佳，云天化等个股跌幅较大。原油市场因库存下滑和需求预期上升，油价持续反弹。同时，行业年度投资主线聚焦于周期与成长两条路径，推荐多家顺周期及细分行业龙头公司。

主要观点

1. 市场表现

• 整体下跌：市场综合指数大幅下行，上证综指下跌4.31%，深证成指下跌3.70%，化工板块（申万）下跌3.45%。
• 个股分化：部分个股逆势上涨，半导体材料板块表现强势，如晶瑞股份、容大感光、江化微、彤程新材、上海新阳等。
• 跌幅显著：磷化工板块整体走弱，云天化因子公司安全事故及市场情绪影响，累计下跌15.10%；宏达新材因监管问题领跌板块。

2. 原油市场动态

• 库存下滑：EIA数据显示，美国原油与汽油库存超预期减少，市场担忧供给不足。
• 油价反弹：ICE布油报收76.33美元/桶（+3.01%），WTI原油报收73.95美元/桶（+2.61%）。
• 供需预期：需求增长预期强于新增供应，OPEC+增产计划不足以平衡市场，油价仍有上行空间。

3. 化工品价格走势

• 涨幅前五：丙烯酸（+12.30%）、固体烧碱（+7.84%）、硫酸（+5.98%）、丙烯酸丁酯（+3.87%）、苯酐（+3.23%）。
• 跌幅前五：液氯（-27.41%）、正丁醇（-4.65%）、纯苯（-2.62%）、双氧水（-0.80%）、甲醇（-0.78%）。
• 价格驱动因素：台风影响丙烯酸出货，中盐内蒙古氯碱装置检修，液碱行情较好导致片碱供应收紧；硫酸下游产品价格上涨，支撑硫酸价格上行。

4. 投资主线梳理

• 周期主线：全球经济复苏带动顺周期化工品盈利修复，疫苗上市推动需求回升，美元放水支撑大宗商品价格上涨。
• 成长主线：高科技产业配套材料国产化率提升，可降解塑料、尾气催化材料等细分市场扩容，为行业龙头带来增长机会。

关键信息

重点公司推荐

推荐逻辑

• 万华化学：MDI+石化+新材料，产业链布局完善，乙烯项目即将投产。
• 卫星石化：C2+C3双龙头，丙烯酸及酯项目投产，业绩有望高增长。
• 龙佰集团：氯化法钛白粉龙头，国内产能占比高，受益于顺周期涨价。
• 昊华科技：科技属性强，PTFE和电子特气受益于5G及半导体产业转移。
• 新亚强：苯基硅细分市场龙头，募投项目延伸产业链，传统产品价格回升。
• 东材科技：光学膜和电子材料放量，产能扩张支撑业绩增长。
• 奥福环保：国六标准实施，蜂窝陶瓷载体需求上升，公司有望受益。
• 瑞丰新材：润滑油添加剂龙头，API认证进展顺利，中石化加持。

风险提示

1. 原油供给波动：中东局势不确定，可能影响原油供应。
2. 贸易战恶化：中美关税增加，出口企业面临压力。
3. 汇率波动：人民币兑美元汇率波动可能影响企业利润。
4. 下游需求回落：全球经济不确定性，可能导致周期性行业需求疲软。

附录：图表目录

• 图1：原油期货价格走势（美元/桶）
• 图2：本周重点化工产品价格涨幅前五（%）
• 图3：本周重点化工产品价格跌幅前五（%）

行业走势

• 化工行业整体下行，但半导体材料板块表现亮眼。
• 部分细分行业如可降解塑料、尾气处理材料、光学膜等进入放量期，具备成长性。

相关研究

1. 《化工行业2021年7月第三周周报：磷化工领域热度延续，顺周期化工板块保持强势》2021-07-17
2. 《化工行业2021年7月第二周周报：磷化工板块异军突起，顺周期化工板块强势爆发》2021-07-11
3. 《化工行业2021年7月第一周周报：氯化钾价格持续高涨，半年报业绩行情启动》2021-07-03