非银金融行业2024Q2金融板块持仓点评：保险和银行获增配，证券被减配-240722-国联证券-10页_259kb

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本报告分析了2024年第二季度（Q2）基金在非银金融和金融子板块的持仓情况，并给出投资建议。

总体而言，Q2期间，基金对非银金融板块（重仓持股比例环比+0.12 pct至106%，处于历史低位）和银行板块（重仓持股比例环比+0.37 pct至270%，接近历史分位的上限）的配置有所增加，尤其是红利资产（银行股）受到了市场青睐。各金融子板块内部分化明显：保险和部分银行子板块（如城商行、国有行、农商行）获得增配，预计与资产环境边际改善和市场偏好相关；而证券板块则出现了减配，持有比例环比下降0.18 pct，面临政策和技术面均线上的压力。

北向资金流向方面，Q2期间，非银金融板块遭到大幅净流出（3886亿元），主要流向招商、平安、太保、人寿等个股，流出重点集中于方正证券、华泰证券等高估值证券股。与此相反，银行板块则迎来显著净流入（7721亿元），流向以招商、浦发、宁波等银行为主。板块估值方面，目前的市净率显示银行和非银均处于近十年约83.5%和21%的分位水平，估值水平相对较低。

展望未来，在稳增长、稳预期政策预期下，金融板块估值有修复预期。但也需警惕经济增长不及预期、市场波动、利率下行及资产质量风险。报告维持对银行（强于大市）的推荐评级。