食品饮料行业深度报告：24Q2基金食品饮料持仓分析，板块大幅降仓，低配区间筹码改善-240722-东吴证券-12页_470kb

东吴证券食品饮料行业深度报告总结

研究内容：
本报告分析了2024年第二季度主动权益基金在食品饮料板块的持仓情况，指出基金对该板块的配置大幅下降。

投资要点

1. 板块持仓大幅下降：
   2024年二季度，主动权益类基金对食品饮料行业的持仓比例降至8.64%，环比下降3.62个百分点，创2018年以来新低。超配比例较上一季度减少2.96个百分点。

2. 子行业全面降仓：
   各子板块均呈现减持趋势。白酒板块持仓比例环比下滑3.05个百分点至7.53%，啤酒、乳制品、休闲食品等子板块持降幅相对较小。

3. 主要消费基金减持力度更大：
   聚焦食品饮料的基金（如主要消费基金）内部分化明显。白酒持仓比例环比下滑9.09个百分点至4.17%，渠道库存积压、销售淡季及市场风格切换是主要原因。

4. 个股持仓变化：
   北向基金对个别个股较为关注，包括蒙牛乳业、重庆啤酒、老白干酒、安井食品等估值低位或业绩改善的品种出现逆势加仓。

投资建议

当前策略主线为：

• 价值成长：在低估值、高确定性成长和高股息率标的中寻找机会。观望食品饮料行业中基本面良好、市场认可度提升的标的，尤其看好白酒行业的长期稳健型公司。
• 高股息策略：平均股息率持续提升，重点推荐现金流强、分红稳定性高的个股。

需要注意的是，当前市场波动依然较大，基金仓位的大幅波动可能反映市场信心的变化，未来需密切关注政策动向或行业催化因素。

免责声明：本文摘自报告，报告日期为2024年7月22日，相关数据均来自Wind及东吴证券研究所。