20200726-安信证券-2020Q2基金公司有色持仓分析_有色持仓继续回升_钴锂_金铜板块显著增配_加工_小金属板块减配_7页_719kb

2020年Q2基金公司有色持仓分析总结

核心内容概述

2020年第二季度，基金公司对有色板块的持仓情况呈现出一定的回升趋势，但仍处于历史较低的配置水平。整体来看，钴锂、金铜板块成为基金增配的重点，而加工、小金属板块则出现减配。以下为详细分析。

主要观点

1. 有色板块持仓继续回升，仍处低配区间

• 截至2020年7月25日，136家基金公司披露了中报，显示有色板块机构持仓市值约274亿元，环比上升41%。
• 机构持仓占比从2020Q1的1.4%提升至1.6%，增长0.2个百分点。
• 自2005年以来，有色板块在2006Q1-Q3、2008Q3-Q4、2016Q2-Q3、2017Q2-Q3、2018Q1出现明显超配，其余时间多处于低配状态。
• 2017Q3机构持仓占比曾达到4.7%的历史高点，随后低配趋势加剧，2020Q2虽有所缓和，但持仓占比仍低于历史平均水平。

2. 钴锂、金铜板块是基金主要重仓板块

• 钴锂板块的重仓股总市值最大，金铜板块次之。
• 2020Q2机构持仓市值居前的10只有色股票包括：
  • 赣锋锂业（83.0亿）
  • 紫金矿业（71.7亿）
  • 山东黄金（21.5亿）
  • 华友钴业（15.3亿）
  • 洛阳钼业（12.4亿）
  • 当升科技（11.1亿）
  • 天齐锂业（9.6亿）
  • 赤峰黄金（8.8亿）
  • 银泰黄金（5.5亿）
  • 横店东磁（4.8亿）

3. 钴锂、金铜板块大幅增仓，加工、小金属板块减配

• 增仓市值前10的股票包括：
  • 赣锋锂业（加仓市值18.3亿）
  • 当升科技（8.8亿）
  • 华友钴业（7.8亿）
  • 天齐锂业（5.0亿）
  • 横店东磁（3.4亿）
  • 赤峰黄金（3.3亿）
  • 紫金矿业（3.2亿）
  • 寒锐钴业（2.8亿）
  • 雅化集团（1.1亿）
  • 银泰黄金（1.0亿）
• 减仓市值前10的股票包括：
  • 东阳光（-4.3亿）
  • 格林美（-3.4亿）
  • 山东黄金（-2.9亿）
  • 正海磁材（-2.1亿）
  • 白银有色（-2.0亿）
  • 合盛硅业（-1.6亿）
  • 攀钢钒钛（-1.0亿）
  • 云南铜业（-0.5亿）
  • 盛达资源（-0.5亿）
  • 云海金属（-0.3亿）

关键信息

• 数据来源：基于136家基金公司披露的前十大重仓股明细，截至2020年7月25日。
• 风险提示：由于部分基金持仓股票未在十大重仓股中披露，本分析存在一定的样本误差风险。
• 行业评级：
  • 收益评级：
    • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
    • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
    • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
  • 风险评级：
    • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
    • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

结论

2020年第二季度，基金公司对有色板块的持仓继续回升，但整体仍处于低配状态。钴锂和金铜板块成为增配重点，而加工和小金属板块则出现减配。这一趋势表明，市场对新能源相关金属（如锂、钴）以及贵金属（如黄金）的关注度上升，可能与新能源产业的发展及贵金属价格波动有关。投资者在关注上述板块的同时，也需注意市场整体配置水平较低的风险。