20221230-瑞达期货-沪锌市场周报_供应增加预期不变_沪锌期价仍然偏弱_19页_1mb

沪锌市场周报总结（2022.12.30）

核心内容概述

本周沪锌市场整体呈现震荡偏空态势，主力合约期价有所反弹，但整体趋势仍受供应增加和需求疲软的影响。宏观因素方面，中国放宽入境限制提振市场风险偏好，美元指数走低，但随后因美国失业金人数上升，美元指数承压，国债收益率回落。市场整体偏弱，投资者需关注操作节奏与风险控制。

主要观点

期价走势

• 沪锌：本周主力合约zn2302期价上涨，截至2022年12月30日收盘价为23765元/吨，较12月23日上涨505元/吨，涨幅2.17%。
• 伦锌：截至12月29日收盘价为2974美元/吨，较12月21日下跌116美元/吨，跌幅3.75%。
• 沪伦比值：截至12月29日，沪伦比值为8，较12月22日上涨0.03。

持仓与库存

• 持仓量：截至12月30日，沪锌持仓量为165731手，较12月23日减少11662手，降幅6.57%。
• 净持仓：沪锌前20名净持仓为-10262手，较12月23日增加8017手。
• 库存变化：
  • 上期所库存：截至12月29日，精炼锌库存为20453吨，较上周增加2280吨，增幅12.55%。
  • LME库存：截至12月29日，LME精炼锌库存为33825吨，较12月20日减少2700吨，降幅7.39%。
  • 社会库存：截至12月22日，国内社会库存为39700吨，较12月15日减少2200吨，降幅5.25%。
  • 仓单变化：上期所精炼锌仓单总计为427吨，较12月23日减少703吨，降幅62.21%；LME仓单总计为38325吨，较5月9日增加2275吨，增幅6.31%。

价差分析

• 铝锌价差：截至12月30日，铝锌价差为5065元/吨，较12月23日增加485元/吨。
• 铅锌价差：截至12月30日，铅锌价差为7840元/吨，较12月23日增加445元/吨。

现货市场

• 国内现货价：0#锌锭现货价为24060元/吨，较12月23日上涨420元/吨，涨幅1.78%。
• 现货升水：现货升水为265元/吨，较上周下跌100元/吨。
• LME升贴水：LME锌近月与3月价差为28.25美元/吨，较12月20日减少9.75美元/吨。

供应端分析

锌矿产量与进口

• 全球锌矿产量：2022年10月产量为105.82万吨，环比增长3.81%，同比下降3.67%。
• 中国锌矿进口：2022年11月进口锌矿砂及精矿449205.51吨，环比增加14.16%，同比增加21.9%。

精炼锌供应

• 全球精炼锌供需：2022年10月产量为107.87万吨，消费量为115.11万吨，缺口7.24万吨，去年同期缺口2.38万吨。
• WBMS报告：2022年1-10月全球锌市供应过剩29.4万吨。
• 中国精炼锌产量：2022年11月产量为60.5万吨，同比增加2.9%；1-11月累计产量为618.6万吨，同比增加1.2%。
• 精炼锌进出口：2022年11月进口量11628.36吨，同比减少44.77%；出口量1865.39吨，同比增加744.06%。

下游需求分析

镀锌板（带）

• 产量：2022年1-10月产量为2145.56万吨，同比增加5.07%；销售量为2074.33万吨，同比增加4.9%。
• 库存：库存为50.76万吨，同比增加13.3%。
• 进出口：2022年11月进口量11.2吨，同比减少36.59%；出口量56.67吨，同比减少22.7%。

房地产相关

• 房屋新开工面积：2022年1-11月新开工面积为111632.04万平方米，同比减少38.94%。
• 房屋竣工面积：2022年1-11月竣工面积为55708.82万平方米，同比减少9.63%。
• 房地产开发企业到位资金：2022年1-11月到位资金为136313.05亿元，同比减少25.7%；其中个人按揭贷款为21870亿元，同比减少26.2%。

基建投资

• 基建投资：2022年1-11月基建投资同比增加11.65%，对锌需求有一定支撑。

家电与汽车

• 冰箱产量：2022年11月产量为758.6万台，同比减少7%；1-11月累计产量为7917.5万台，同比减少3.7%。
• 空调产量：2022年11月产量为1513.2万台，同比减少10.7%；1-11月累计产量为20449.4万台，同比增加2%。
• 汽车产销：2022年11月汽车销售量为2327721辆，同比减少7.69%；产量为2385854辆，同比减少7.69%。

期权市场分析

• 隐含波动率：锌期权隐含波动率有所变化，具体数据见图26。
• 历史波动率：锌期权历史波动率见图27。
• 操作建议：鉴于后市锌价预计偏空，建议投资者买入看跌期权以增强收益。

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