20220929-瑞达期货-沪锌市场周报_美元指数再度强势_沪锌期价宏观承压_20页_1mb

沪锌市场周报总结（2022.9.30）

核心内容概览

本周沪锌市场整体呈现震荡走势，受宏观经济和能源危机等多重因素影响，沪锌期价在宏观压力下承压下行，但随着市场情绪改善和需求复苏预期延续，期价有所反弹。市场关注点包括美元指数强势、欧元区经济数据不佳、俄罗斯金属供应限制、锌矿供应变化、精炼锌产量与库存、下游需求情况及期权市场波动率等。

主要观点

宏观因素影响显著

• 美联储加息75个基点，短期利空出尽，但美元指数强势上涨，对沪锌形成宏观压力。
• 欧元区经济数据不佳，加剧市场对全球经济衰退的担忧，欧元和英镑兑美元暴跌至20年新低。
• 北溪号天然气管道破损引发欧洲能源危机，导致电力成本居高不下，影响海外锌冶炼厂产能运行。
• 伦敦金属交易所（LME）讨论禁止俄罗斯金属新供应，短期冲击市场情绪，推动沪锌期价反弹。

短期走势与市场情绪

• 沪锌主力合约期价先抑后扬，宽幅震荡。
• 沪伦比值上涨，显示国内锌价相对伦敦锌价有所支撑。
• 沪锌持仓量减少，显示市场观望情绪浓厚。
• 上期所和LME库存均大幅下降，显示市场供应紧张有所缓解。

关键信息

价格与比值

• 沪锌收盘价：2022年9月30日为23670元/吨，较9月23日下跌1090元/吨，跌幅4.4%。
• 伦锌收盘价：2022年9月29日为2939美元/吨，较9月23日下跌178.5美元/吨，跌幅5.73%。
• 沪伦比值：截至9月29日为8.09，较9月22日上涨0.12。

持仓与库存

• 沪锌前20名净持仓：截至9月30日为4138手，较9月23日减少4387手。
• 沪锌总持仓：截至9月30日为194242手，较9月23日减少36287手，降幅15.74%。
• 上期所精炼锌库存：截至9月29日为37694吨，较上周减少18095吨，降幅32.43%。
• 国内精炼锌社会库存：截至9月29日为57700吨，较9月22日减少18900吨，降幅24.67%。
• LME精炼锌库存：截至9月29日为53900吨，较9月22日减少9950吨，降幅15.58%。
• 上期所仓单：截至9月30日为14116吨，较9月23日减少11878吨，降幅45.7%。
• LME注册仓单：截至5月16日为38325吨，较5月9日增加2275吨，增幅6.31%。

上游供应情况

• 全球锌矿产量：2022年7月为105.08万吨，环比下降2.88%，同比下降0.57%。
• 中国锌矿进口量：2022年8月为376372.03吨，环比增加28.65%，同比增加23.8%。
• 锌精矿加工费：南方地区为3600元/吨，北方地区为4100元/吨，进口TC为240美元/吨，较上周增加30美元/吨。
• 全球精炼锌供需平衡：ILZSG数据显示，2022年7月全球精炼锌产量114.1万吨，消费量121.38万吨，缺口7.28万吨；WBMS报告显示，2022年1-7月全球锌市供应过剩34.7万吨。
• 中国精炼锌产量：2022年8月为52.8万吨，同比减少5.2%；2022年1-8月累计产出433.7万吨，同比减少2.3%。
• 中国精炼锌进出口：2022年8月进口量3149.39吨，同比减少88.47%；出口量1057.66吨，同比增加307.44%。

下游需求情况

• 镀锌板（带）产量：2022年1-8月国内主要企业产量为1727.69万吨，同比增加4.52%；销售量为1666.21万吨，同比增加4.34%；库存为54.03万吨，同比增加14.25%。
• 房屋新开工面积：2022年1-8月为85061.83万平方米，同比减少37.22%；竣工面积为36861.14万平方米，同比减少13.29%。
• 房地产开发企业到位资金：2022年1-8月为100817.08亿元，同比减少25%；个人按揭贷款为16243亿元，同比减少24.4%。
• 冰箱产量：2022年8月为702.3万台，同比减少5.5%；2022年1-8月累计产量为5591万台，同比减少5.7%。
• 空调产量：2022年8月为1607.2万台，同比增加6.1%；2022年1-8月累计产量为15722.1万台，同比增加1.9%。
• 汽车产销：2022年8月销售量为2383354辆，同比增加32.49%；产量为2395483辆，同比增加38.84%。

期权市场

• 隐含波动率与历史波动率涨跌不一，市场情绪较为复杂。
• 建议投资者在锌价偏强运行的背景下，考虑买入虚值看涨期权以增强收益。

结论与建议

本周沪锌市场受宏观环境和能源危机影响较大，期价震荡运行。尽管美元指数强势，但锌矿进口增加、加工费上调及下游需求复苏预期支撑市场情绪。建议投资者在宏观不确定性较高的背景下，以观望为主，关注政策动向与能源局势变化，同时可考虑期权工具对冲风险。