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燃料油早报2023-06-14

一、基本分析

• 基本面：成本端原油震荡，对燃油支撑偏弱；俄罗斯对亚洲高硫燃油出口减少，新加坡供给压力减弱；南亚夏季发电需求预期下滑，炼厂进料需求偏弱

• 基差：FU2309收盘2932元/吨，新加坡高硫380折盘价2894元/吨，基差-38元，期货升水现货

• 库存：新加坡高低硫燃油库存1957万桶（环比+333%），库存仍在5年均值下方运行

• 盘面：FU2309价格处于20日线下方运行中枢

二、主要逻辑

1. 成本端原油震荡，对燃油驱动明显减弱
2. 高低硫基本面分化加剧：
   • 高硫：俄罗斯出口预期下滑，供需偏紧支撑
   • 低硫需求明显偏弱，价差扩大压力明显

三、异动关注点

1. 成本端原油波动方向
2. 新加坡库存变化
3. 俄罗斯高硫出口政策变化
4. 南亚季节性需求变化