20240923-东吴证券-公用事业行业跟踪周报_2024M1-8用电量同比增速提升_8月火电由降转增_建议关注火电投资机会_9页_1mb

公用事业行业跟踪周报（2024M1-8）总结

核心观点

2024年1-8月，全社会用电量同比增长79%，较1-7月增速从77%略微提升，其中第三产业和居民城乡用电增速分别达到110%和109%。火电发电量同比增速从1-7月的5%提升至10%，8月首次由降转增，表明火电投资机会可能显现。建议关注火电板块的投资潜力。

核心数据跟踪

• 电价：2024年电价长协落地后，多数主要城市电价同比降幅在1-3%，但加上煤电容量后保持稳定；9月电网代购电价环比平稳。
• 煤价：截至2024年9月20日，秦皇岛5500卡动力煤平仓价同比下跌128%，周环比上涨9元/吨。
• 天然气：国内外气价波动，美国和欧洲周环比变动差异显著；国内需求下滑，气价周环比下降；天然气消费量同比增长97%，产量和进口量均大幅增加。

投资建议

• 火电：8月火电增速转正，推荐【皖能电力】、【华电国际】；关注【申能股份】、【浙能电力】、【华能国际】、【国电电力】。
• 绿电：推荐【龙净环保】（风光项目进展显著），建议关注【三峡能源】、【龙源电力】。
• 天然气：气价回落缓解成本压力，推荐【昆仑能源】，关注顺价政策下的城燃板块股票。此外，高股息资产如【新奥股份】、【九丰能源】值得考虑。
• 水电：机组发电量提升，重点推荐【长江电力】。
• 核电：核准节奏加快，推荐【中国核电】、【中国广核】。
• 电网：关注特高压和智能化产业链，如【威胜信息】、【东软载波】，以及虚拟电厂相关企业。

风险提示：电力需求超预期下行和电价下行风险需关注。

此总结字数约450字。