20240923-财通证券-公用事业周报_全社会用电量数据公布_周均来水波动提升_9页_560kb

公用事业行业投资策略周报摘要（20240923）

核心观点

1. 全社会用电量增长：8月全社会用电量9,649亿千瓦时，同比增长89%。其中城乡居民生活用电增长237%，第三产业用电增长112%，第二产业增长40%。
2. 能源政策动态：上海发布《关于做好2024年上海市可再生能源开发建设有关事项的通知》，计划新增陆上风电24,841万千瓦、光伏48,896千瓦，强调保障性消纳。
3. 水文异常波动：三峡水库9月21日平均入库流量同比下滑748%，环比增幅达1,539%；二滩水库同步出现异常波动，预计能源供应面临扰动。
4. 投资评级：行业评级维持“看好”，风险提示主要涉用电需求不足、电价下滑、煤炭价格波动、来水不及预期等。

数据简析

• 电力现货价格：多数区域价格同比下降，甘肃因光伏出力下降导致价格波动剧烈。
• 煤炭与天然气：动力煤现货价同比大幅下跌，天然气部分区域进口依赖压力显现。
• 来水情况：水电运营受自然条件影响显著，需关注风险规避策略。

风险提示

• 经济增速及气温变化影响用电需求，新能源替代影响电价结构。
• 火电运营商煤价波动风险，水电运营商来水不达标风险需重点预判。