20231009-江海证券-机械设备行业月报_2023年9月机械设备行业月度报告_28页_12mb

机械设备行业月报总结

核心内容概览

2023年9月机械设备行业整体表现优于大盘，行业走势稳健，估值处于历史中游水平。随着制造业PMI重回扩张区间，行业供需双侧恢复趋势明显，制造业企业利润率有所提升，为行业提供了积极的发展环境。同时，工业机器人、工业互联网等新兴技术成为推动行业转型的重要力量，政策层面也持续支持新型工业化发展。

主要观点

行业表现

• 行业指数：2023年9月申万机械行业指数上涨1.11%，在申万一级行业中排名第5位，跑赢沪深300指数3.12个百分点。
• 估值水平：截至9月30日，申万机械设备行业PE（TTM，剔除负值）为26.88倍，处于过去5年分位数的68.56%，在历史中游水平。
• 二级子行业：其中，工程机械PE为22.46倍，处于历史较高水平；自动化设备PE为40.87倍，为二级子行业中的最高。

宏观经济数据

• CPI与PPI：8月CPI回正至0.10%，PPI同比-3.00%，较前值回升1.40个百分点。
• 制造业PMI：9月制造业PMI为50.20%，较前值上升0.50个百分点，首次进入扩张区间；生产PMI为52.70%，新订单PMI为50.50%，原材料价格PMI为59.40%，显示制造业供需回暖。

制造业数据

• 工业增加值：8月工业增加值同比增长4.50%，1-8月累计增长3.90%，制造业工业增加值同比增长5.40%。
• 机械设备产量：
  • 切削机床1-8月累计生产39.80万台，8月单月生产5.20万台，累计同比增速为-1.00%。
  • 成形机床1-8月累计生产10.10万台，累计同比增速为-19.80%。
  • 工业机器人1-8月累计生产28.15万台，同比增速为2.30%。
  • 叉车销量同比增长16.60%，装载机销量同比下降17.90%。
  • 自卸车产销量持续增长，但销量高于产量，依赖库存货进口。

基础设施与房地产

• 基建投资：8月基础建设投资累计同比增速为8.06%，地方政府专项债累计发放41,692亿元。
• 房地产：1-8月房地产投资累计同比增速为-8.80%，新开工施工面积同比下降24.40%，销售面积同比下降7.10%，居民中长期贷款当月新增1,602亿元，显示房地产需求尚未完全恢复。

行业动态

• 机械工业联合会会议：指出机械工业经济运行整体情况较好，是工业增长的重要引擎，建议关注产业链上下游及政策影响。
• 欧盟表态：强调无意与中国脱钩，寻求与中国的合作，但对电动汽车展开反补贴调查，引发中欧贸易紧张。
• 新型工业化推进大会：提出加快新型工业化发展，推动产业体系优化升级，强化产业链供应链韧性。
• 工业互联网发展：工业互联网成为制造业向“中国智造”转型的关键支撑，推动设备联网、流程可视化和安全管理精细化。
• 机器人产业发展：工业机器人产量持续增长，服务及特种机器人发展迅速，应用场景不断拓展，产业综合实力提升。

关键信息

正面催化剂

• 工业机器人行业利好政策
• 制造业PMI重回扩张区间
• 新型工业化政策的推动

负面风险

• 房地产行业景气度依然不佳
• 美国加息政策不确定性
• 欧盟对中国电动汽车的反补贴调查

投资建议

• 行业前景：新兴工业化将是我国未来重点发展方向，结合工业机器人、工业互联网等技术的制造业用机械设备将是行业重点。
• 投资方向：关注具备核心技术、应用场景广泛、政策支持的子行业，如工业机器人、自动化设备、工业互联网平台等。
• 投资评级：行业评级为中性，建议投资者关注行业政策变化和市场需求动向。

结论

机械设备行业在9月表现出较强韧性，受益于制造业PMI回暖和政策支持，尤其是工业机器人和工业互联网的发展。虽然房地产和部分细分领域仍面临挑战，但整体行业仍具备良好的增长潜力。未来，随着新型工业化政策的深入实施和新兴技术的广泛应用，机械设备行业有望持续受益，成为推动制造业升级的重要力量。