20210901-东吴证券国际经纪-港股策略_首选中小盘价值成长_企业出海是未来大趋势_4页

报告摘要

当前港股市场整体处于震荡状态，恒生指数及恒生综合指数均处于历史估值区间偏低位置，短期内继续大幅下跌空间有限。在当前市场环境下，建议投资者关注中小盘价值成长类股票，同时重视企业出海趋势带来的投资机会。

中小盘价值成长为首选
- 恒生指数本月录得跌幅0.74%，最新收盘点位25878.99。
- 技术面显示恒生指数在24500点位附近有较强支撑，但因前期急跌，筹码整理需时间，短期预计仍以震荡为主。
- 若恒指下破24500点位，可能开启新的下跌趋势。
- 当前市场环境下，蓝筹股和互联网企业趋势未走好，建议暂时回避；低估值、有成长性且趋势较强的中小盘价值成长股为首选。
企业出海是未来大趋势
- 在人口老龄化加剧的背景下，内需增长面临挑战，企业出海成为获取海外市场份额的重要途径。
- 国内产品渗透率较高的企业将通过出海与国际同行竞争，而渗透率较低的企业也将逐步走出国门。
- 国际竞争力强、具备国际化视野的企业估值中枢有望提升。
- 家居、五金工具、航运、跨境电商等配套服务商将受益于企业出海趋势。
关注受上游涨价影响的高端制造领域
- 上游大宗商品价格持续高位运行，导致制造业利润受压，估值普遍被压制。
- 制造业订单多提前签订，短期内无法转嫁成本上涨，但后期订单将考虑涨价因素。
- 高端制造领域如数控机床及刀具、油服设备、高端阀门/管材等，因技术壁垒较高，未来盈利能力有望改善，建议关注。

8月制造业PMI：录得50.1%，维持在荣枯线上，但景气度回落。
- 生产指数50.9%，环比下降0.1%。
- 新订单和新出口订单分别回落1.3%和1.0%，降至荣枯线下。
- 原材料购进价格指数61.3%，环比下降1.6%，成本上涨压力暂缓。
建筑业PMI：录得60.5%，同比上升3.0%，景气度较好。
服务业PMI：录得45.2%，同比下降7.3%，受疫情反复影响较大。

金股名称	代码	买入价（港元）	现价（港元）	买入/换出日期	原始投资（港元）	股份数	现值（港元）	盈亏（港元）	持仓盈亏%	预测市盈率（倍）	市账率（倍）	ROE%
紫金矿业	2899.HK	9.75	11.08	2021/1/11	1,000,000	102,564	1,136,410	136,410	13.64%	46.9	4.4	4.77
天工国际	0826.HK	3.35	5.13	2021/1/11	1,000,000	298,507	1,531,343	531,343	53.13%	27.7	2.3	4.17
保利物业	6049.HK	53.00	47.55	2021/3/30	1,195,167	22,550	1,072,268	-122,899	-10.28%	37.7	5.9	7.30
中通快递-SW	2057.HK	247.00	217.40	2021/5/1	985,808	3,991	867,671	-118,137	-11.98%	40.5	5.1	4.72
腾讯控股	0700.HK	573.00	481.20	2021/1/11	1,000,000	1,745	839,791	-160,209	-16.02%	37.3	11.3	12.81
华住集团-S	1179.HK	37.05	37.05	2021/8/31	789,609	21,312	789,609	0	0.00%	-55.0	23.0	-44.29
福莱特玻璃	6865.HK	23.25	45.40	2021/3/30	897,255	38,592	1,752,060	854,805	95.27%	64.0	12.5	9.45
维达国际	3331.HK	27.65	22.90	2021/5/1	816,268	29,521	676,041	-140,227	-17.18%	14.8	3.0	9.42
小米集团	1810.HK	29.20	25.00	2021/1/29	1,018,780	34,890	872,243	-146,537	-14.38%	45.6	7.6	7.79
邮储银行	1658.HK	5.54	5.61	2021/1/29	722,836	130,476	731,969	9,133	1.26%	9.3	0.7	5.68

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