20210803-东吴证券国际经纪-港股策略_在耳熟能详标的外找寻机会_企业出海将是大趋势_3页_603kb

港股策略总结

核心内容

本报告提出港股市场在当前环境下仍无系统性风险，市场大幅下跌主要由个别事件引发，如南京机场疫情扩散、互联网反垄断及教育政策打压等。同时，部分个股因估值过高或基本面变化导致表现不佳。在市场调整后，投资者应关注结构性机会，尤其是中小盘价值成长股。此外，报告指出企业出海和国货崛起是当前的重要趋势，相关行业和企业值得关注。

主要观点

1. 市场分析

   • 恒生指数本月下跌8.7%，但市场整体无系统性风险。
   • 市场调整后需震荡以改善筹码结构，结构性机会仍在。
   • 中小盘价值成长股是当前投资首选。

2. 行业配置建议

   • 有色、化工：受益于新能源车、光伏等行业的快速发展，铜、铝、锂、POE胶膜、纯碱、磷酸铁、PVDF等品种需求增长，优先选择供给受限或弹性较小的品种，同时需评估外部竞争者进入的风险。
   • 家居、五金工具、家电：具备国际竞争优势，是企业出海的重点领域。
   • 纺织服装、日化、轻工：符合国货崛起和消费升级趋势，优质国货品牌值得关注。

3. 企业出海趋势

   • 人口老龄化背景下，国内大内需面临挑战，企业出海成为重要增长路径。
   • 国内企业若要持续成长，必须拓展海外市场，与国际品牌竞争。
   • 企业出海不仅适用于渗透率高的产品，也适用于渗透率较低的产品，未来将有更多机会。

4. 国货崛起背景

   • 国货品牌在面对国际品牌抵制时，展现出更强的民族认同和市场反应。
   • 例如，鸿星尔克在河南洪涝灾害中捐款5000万元，引发国货热潮。
   • 国货崛起趋势已体现在三一重工、小米等制造业品牌中，未来将在纺织服装、日化、轻工等领域继续体现。

关键信息

• 市场表现：恒生指数本月下跌8.7%，最新收盘点位26315.32。
• 投资建议：优先关注中小盘价值成长股，以及具备国际竞争优势和符合消费升级的国货品牌。
• 新能源影响：新能源车、光伏等产业推动有色、化工需求增长，但需警惕外部竞争者进入的风险。
• 企业出海逻辑：国内企业需通过出海拓展市场，提升国际竞争力，相关配套服务商（如运输、跨境电商、软件服务）也将受益。

分析师与联系人信息

• 分析师：周霖
  联系方式：(852)39830857 | euruszhou@dwzq.com.hk

• 联系人：李润泽
  联系方式：leonli@dwzq.com.hk

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投资评级标准

• 个股评级：

  • 买入：预期未来6个月个股相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股相对大盘涨幅5%-15%
  • 中性：预期未来6个月个股相对大盘涨幅-5%至5%
  • 减持：预期未来6个月个股相对大盘跌幅5%-15%
  • 卖出：预期未来6个月个股相对大盘跌幅15%以下

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6个月行业指数相对大盘涨幅5%以上
  • 中性：预期未来6个月行业指数相对大盘涨幅-5%至5%
  • 减持：预期未来6个月行业指数相对大盘跌幅5%以上

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