20220824-国海证券-策略点评报告_回调之后首选中小成长_3页_337kb

文档总结：回调之后首选中小成长

核心内容

本报告为国海证券策略研究小组于2022年8月24日发布的策略点评，主要分析当日市场大幅回调的原因，并提出后续投资布局建议。报告指出，市场调整的根源在于对经济悲观预期的加剧，但政策层面的积极变化可能带来修复机会。在“破旧立新”的经济结构调整背景下，中小成长板块成为回调后的首选布局方向。

主要观点

市场回调原因

1. 宏观经济悲观预期：某国内非上市大型企业高管讲话引发投资者对宏观经济和企业经营的悲观情绪，目标设定为“活下来”。
2. 中报业绩担忧：中报业绩窗口期临近尾声，市场担心部分公司出现业绩杀，同时绩优公司披露后出现负反馈。
3. 美联储政策担忧：鲍威尔即将在Jackson Hole年会上发言，市场预期其可能释放鹰派信号，导致美股持续回调，引发投资者情绪波动。

后续市场展望

• 政策加力：自8月中旬以来，政策有所加力，尤其MLF降息和稳地产政策组合拳开始发力。
• 经济修复预期：随着疫情、高温等负面因素逐步缓解，经济有望迎来修复，关注“金九银十”高频数据的验证。
• 风格偏好：当前市场风格偏向结构性行情，新能源产业周期与2013-2015年互联网周期相似，中小成长板块在流动性充裕的环境下更具优势。

投资建议

• 布局方向：重点关注券商和成长板块。
• 券商板块：估值偏低，且有全面注册制改革的预期催化。
• 成长板块：关注中报业绩向好、景气度较高的细分领域，如新能源、军工等。

关键信息

• 市场表现：当日创业板指大跌超3%，沪深300指数跌幅超1.5%，电子、汽车、电力设备等行业领跌。
• 投资评级标准：
  • 行业投资评级：推荐、中性、回避
  • 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出
• 风险提示：
  • 中美关系恶化
  • 美联储货币政策超预期收紧
  • 国内疫情大幅蔓延
  • 外部市场大幅下跌

研究团队介绍

• 胡国鹏：研究所副所长，策略组首席分析师，11年策略研究经验，多次入围新财富策略研究榜单。
• 袁稻雨：策略联席首席分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势研判与产业专题研究。
• 陈鑫宇：帝国理工学院硕士，侧重专题研究与大类资产配置。
• 陈婉好：伦敦政治经济学院硕士，侧重行业比较与消费板块研究。
• 崔莹：对外经济贸易大学硕士，侧重政策跟踪与产业专题研究。

审慎声明

• 报告风险等级为R3，仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。
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其他说明

• 报告分析师均具备证券投资咨询执业资格，承诺报告内容真实反映其研究观点。
• 本报告不构成对任何证券买卖的出价或征价，投资需谨慎。