20250410-金石期货-豆粕生猪_关税冲突暂缓_豆粕期现齐跌_5页_664kb

豆粕与生猪市场总结

核心内容概述

本报告分析了2025年4月10日豆粕与生猪市场的行情变化，结合了期货与现货价格、基差数据、天气影响、行业动态及宏观经济因素，对市场走势进行了综合评估。

一、市场行情数据

1. 期货价格

2. 现货价格

3. 基差数据

二、主要观点与分析

1. 豆粕市场

• 期货价格：DCE豆粕主力合约M09延续高位回落态势，跌幅为1.44%。
• 现货价格：沿海主流区域油厂报价有所上涨，但整体价格仍呈小幅回落。
• 基差：豆粕基差显著走高，显示现货价格相对期货价格有所回升。
• 市场情绪：因关税情绪提振，豆粕现货价格整体回升，市场购销情绪良好。
• 供需预期：后续大豆供应将逐步增加，油厂开机率将恢复，豆粕现货供应紧张局面或有所缓解。同时，饲料成本上涨可能抑制终端需求。

2. 生猪市场

• 期货价格：DCE生猪主力合约L09小幅上涨，涨幅为0.03%。
• 现货价格：全国外三元生猪出栏均价为14.55元/公斤，较昨日持平，区域价差拉大。
• 市场供需：供应端出栏环比增加，但集中度不高；需求端清明备货后恢复常态，整体销售一般。
• 价格走势：猪价维持“淡季不淡”局面，下方有二育承接，短期或维持震荡格局。
• 不确定性：后续供给压力仍大，但出栏节奏存在高度不确定性，需密切关注肥标差及出栏计划完成度。

三、关键信息

1. 关税政策

• 美国对中国输美商品加征关税税率由34%提高至84%，累计加征104%。
• 对其他国家暂缓90天征税，按10%基准关税执行，短期缓解贸易紧张局势。
• 高昂的进口成本已阻断美国大豆进口，但关税博弈仍为远月合约提供支撑。

2. 天气影响

• 美国：未来10-15天干燥天气有助于中西部、南部和东南部作物恢复，但不改善大平原土壤缺水问题。
• 阿根廷：南部地区出现霜冻，北方恢复降雨，整体天气利于作物成熟和收获。

3. 行业动态

• 阿根廷2024/25年度大豆产量预估为4550万吨，低于此前预期。
• 巴西4月大豆出口预计为1330万吨，豆粕出口为230万吨。
• 中国3月份CPI同比下降0.1%，食品价格下降1.4%，非食品价格上涨0.2%。
• 重点养殖企业出栏量环比增加1.5%，屠宰量下降0.66%。

四、市场策略建议

• 豆粕：短期高位震荡，关注后续大豆供应恢复及饲料成本变化。
• 生猪：供需僵持，猪价维持震荡，建议关注肥标差及出栏节奏变化。

五、数据图表

• 图1：豆粕张家港与DCE豆粕期货价格对比
• 图2：豆粕基差走势
• 图3：菜粕南通与CZCE菜粕期货价格对比
• 图4：菜粕基差走势
• 图5：生猪河南与DCE生猪期货价格对比
• 图6：生猪基差走势
• 图7：中国大豆库存
• 图8：中国豆粕库存

六、免责声明

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