20250313-金石期货-豆粕生猪_期现走势分化_豆粕基差回归_5页_685kb

豆粕与生猪期现走势分析总结

核心内容

本报告分析了3月13日豆粕与生猪的期现市场走势，并结合主产区天气、宏观与行业要闻，对市场未来走势进行了展望。整体来看，豆粕与生猪期货与现货价格走势分化，豆粕基差有所回归，生猪基差大幅走高。

主要观点

1. 期现价格走势分化

• 豆粕期货：DCE豆粕主力2505合约上涨1.37%，收于2877元/吨，但现货价格大幅下跌，张家港报价3390元/吨，较昨日下跌20元/吨，豆粕基差收窄至513元/吨，较昨日下跌59元/吨，跌幅达10.31%。
• 菜籽粕期货：CZCE菜籽粕主力合约价格下跌，基差小幅调整，整体市场情绪偏弱。
• 生猪期货：DCE生猪主力合约价格下跌，但生猪基差大幅上涨至550元/吨，较昨日增加185元/吨，涨幅达50.68%，显示现货价格与期货价格的差距扩大。

关键信息

一、市场数据

二、主产区天气

• 巴西：中西部地区持续阵雨，但其他地区炎热干燥，对未成熟玉米和大豆作物造成压力。
• 阿根廷：受锋面影响，近期天气转凉干燥，缓解干旱问题，但可能引发洪水担忧。
• 整体影响：巴西和阿根廷的天气对大豆和玉米产量产生影响，可能影响全球豆粕和菜粕供应预期。

三、宏观与行业要闻

1. 全球豆粕产量与库存：2024/25年度全球豆粕产量预计为2.76898亿吨，期末库存预计为1735.4万吨，出口量预计为7792万吨。
2. 国内豆粕市场：现货成交量下降，成交均价下跌至3527.74元/吨，创1个月新低，下游采购意愿低迷。
3. 大豆进口成本：美国大豆进口成本价连续第四日下跌至3719元，巴西和阿根廷价格有所上涨。
4. 生猪市场：重点养殖企业出栏量小幅下降，屠宰量也略有减少，猪价未达二育预期。
5. 贸易政策：加拿大与欧盟计划对美国商品征收报复性关税，可能影响大豆进口需求。
6. CPI数据：美国2月CPI同比降温至2.8%，核心CPI为3.1%，显示通胀压力有所缓解。

四、市场分析与策略

豆粕市场

• 期货价格维持震荡偏弱，但下跌空间有限。
• 现货价格大幅下跌，主要由于终端养殖需求低迷、饲料企业库存较高。
• 随着大豆到港量增加，豆粕供应宽松预期增强，现货价格可能继续走低。
• 基差回归，但短期仍需关注贸易政策及需求变化。

生猪市场

• 期货价格下跌，但基差大幅走高，显示现货价格相对强势。
• 供应端：规模企业出栏计划增加，毛猪供应增量。
• 需求端：后续需求预期有限，屠宰企业销售压力较大。
• 替代品价格偏低，对猪肉价格形成利空，预计猪价仍将维持震荡偏弱态势。

未来关注点

1. 豆粕市场：贸易政策变化、大豆到港节奏、饲料企业采购行为。
2. 生猪市场：二育入场情况、养殖成本变化、政策调控力度。
3. 天气影响：巴西与阿根廷的天气变化对大豆产量的影响。
4. 库存数据：中国大豆与豆粕库存变化，反映市场供需状况。

图表说明

• 图1：张家港豆粕与DCE豆粕期货价格走势。
• 图2：豆粕基差变化趋势。
• 图3：南通菜粕与CZCE菜粕期货价格走势。
• 图4：菜粕基差变化趋势。
• 图5：河南生猪与DCE生猪期货价格走势。
• 图6：生猪基差变化趋势。
• 图7：中国大豆库存数据。
• 图8：中国豆粕库存数据。

附：免责声明

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