20161017-联讯证券-新三板电力设备行业周报_配售电政策落地_电改进入第二阶段_19页_2mb

2016年10月17日行业分析总结

核心内容概览

本报告围绕2016年10月17日新三板电气设备行业动态展开，重点分析了新能源汽车、风电、光伏、电改政策及行业行情变化，同时提供了投资组合建议与风险提示。

主要观点

1. 新能源汽车

• 产销数据：9月生产4.3万辆，销售4.4万辆，同比分别增长25.7%和43.8%；1-9月累计生产30.2万辆，销售28.9万辆，同比分别增长93.0%和100.6%。
• 细分市场：纯电动汽车产销增长显著，插电式混合动力汽车销量环比下降。
• 行业动态：第四届节能与新能源汽车成果展在京举办，2016环洞庭湖国际新能源汽车拉力赛闭幕，传播绿色环保理念。
• 政策预期：新能源汽车增速放缓，静待新政出台。

2. 风电

• 弃风问题：2016年上半年弃风率21%，弃风电量达323亿度，国家对弃风率高的省份暂停新增项目。
• 投资转向：机会主要集中在南方高海拔山地风电和海上风电。
• 地区进展：新疆弃风弃光问题缓解，甘肃启动新能源示范区建设。

3. 光伏

• 价格趋势：光伏级多晶硅价格、多晶硅片、多晶硅电池、单晶硅电池价格持续下滑。
• 行业动态：内蒙古领跑者项目申报电价刷新至0.52元/kWh，光伏行业竞争加剧。
• 政策支持：河北推进光伏扶贫，目标到2020年实现贫困村光伏电站全覆盖。
• 技术趋势：全球光伏跟踪器安装量预计2016年达12.6GW，2021年将达37.7GW。

4. 电改政策

• 政策落地：发改委和能源局发布《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》，标志电改进入第二阶段。
• 改革影响：电网企业可参与竞争性售电，售电公司可拥有配电网经营权，非国网所属配网资产将更加稀缺。
• 试点进展：河北省售电侧改革试点方案获批，明确售电公司资产限制。

关键信息

行情数据

• 新三板整体表现：本周成交量9.96亿股，成交金额43.81亿元，上涨3.64%。
• 电气设备板块：成交量2251万股，排第11/25名；成交金额1.44亿元，排第9/25名；板块整体上涨1.69%，排第7/25名。
• 子板块表现：
  • 其他电气设备：成交量占比32%，成交金额占比60%，板块上涨9.84%。
  • 电线电缆：板块下跌5.29%。

创新层行情变化

• 创新层：下跌0.51%。
• 创新做市：下跌10.83%。
• 创新盈利：上涨6.08%。
• 创新成长：下跌3.81%。
• 创新资本：下跌12.54%。
• 交易组合：
  • 交易100组合：下跌12.28%。
  • 交易500组合：下跌6.24%。

投资组合推荐

• 新能源汽车：推荐天丰电源（832283）、威能电源（834851）、天劲股份（831437）、富电绿能（430087）、国充充电（837195）。
• 输配电：推荐雷诺尔（833586）、和信瑞通（836493）、协昌科技（831954）。
• 风电：推荐世优电气（830827）、珠海港昇（836052）。
• 太阳能：推荐昌盛日电（835154）、鸿禧能源（835183）、中海阳（430065）。

风险提示

• 政策变化风险：电改、新能源补贴政策等可能影响行业发展。
• 竞争加剧风险：光伏、风电行业竞争激烈，价格下滑影响盈利预期。

合规提示

• 协昌科技：联讯证券是其做市商之一，未达到其已发行股份1%以上。
• 雷诺尔：联讯证券是其做市商之一，未达到其已发行股份1%以上。
• 免责声明：报告内容基于公开信息，不构成投资建议，投资者需独立判断。

行业数据与趋势

新能源汽车

• 9月销量同比增长43.8%，环比增长16%。
• 7月销量小幅滑落，8月有所回转，9月增速放缓。

光伏与风电

• 光伏级多晶硅价格、多晶硅片、多晶硅电池、单晶硅电池价格持续下滑。
• 风电弃风率高企，但新疆、甘肃等地有所改善。

附注信息

• 分析师信息：
  • 付立春：清华大学博士后，中国社会科学院博士，现任联讯证券研究院新三板首席分析师。
  • 郭佳楠：联讯证券基金研究员，具备6年公募基金研究经验。
• 研究助理：樊志斌，联系方式：010-64408919，邮箱：fanzhibin@lxsec.com。
• 联系方式：
  • 北京：周之音、林接钦
  • 上海：杨志勇
  • 深圳：刘啸天
  • 网址：www.lxsec.com

投资建议

• 买入：天丰电源（832283）、协昌科技（831954）、世优电气（830827）。
• 持有：雷诺尔（833586）、天劲股份（831437）、富电绿能（430087）。
• 行业评级：
  • 增持：预计行业回报高于沪深300指数5%以上。
  • 中性：预计行业回报介于-5%与5%之间。
  • 减持：预计行业回报低于沪深300指数5%以下。

行业重要公告

• 输变电：国文股份获得10万元项目经费；智洋电气股权质押。
• 新能源：科诺伟业发布定增公告，与山西漳泽电力合作。
• 电池：天丰电源与KTM集团签署锂电池供货协议；创力新能获得100万元配套资金。
• 其他电气设备：多家公司发布定增预案或获得财政补贴。

新增挂牌公司

• 互邦电力：变压器等输配电设备研发、生产与销售。
• 浙特电机：专业生产中小型交流电机、微电机。
• 中直电气：研发、生产、销售交直流配电系统。