20231028-东吴证券-星网宇达-002829.SZ-2023年三季报点评_业绩稳步增长_无人系统市场广阔_3页_434kb

2023年三季报报告总结

星网宇达2023年前三季度业绩实现显著增长，营收同比增长1624%，净利润同比增长672%。季度表现强劲，Q3营收增长2662%，净利润增长379%。

盈利指标显示，毛利率下降33.3个百分点，净利率下降14.6个百分点，但期间费用率同比下降58.6个百分点，费用管控良好。

订单情况充裕，存货和应付账款大幅增加，表明下游需求旺盛。公司聚焦无人系统领域，募投项目将强化无人机产业化和核心技术能力，促进产能释放。

无人系统市场广阔，公司以惯性技术为核心，在军事训练和卫星通信等领域需求稳定，预计业务持续增长。

盈利预测调整后，预计2023-2025年归母净利润分别为307亿、405亿、506亿元，对应PE从19倍降至11倍。

维持"买入"评级，主要基于无人机领域的领先地位，但需关注下游需求、募投项目进度和研发风险。