20230818-东吴证券-星网宇达-002829.SZ-2023年中报点评_营收盈利双增长_无人机业务发展亮眼_3页_451kb

星网宇达（002829）2023年中报点评总结

• 核心财务指标

  • 2023年上半年营收250亿元，同比增长151%。
  • 归母净利润330亿元，同比增长1290%，扣非净利润332亿元，同比增长390%。
  • 毛利率44.69%（同比-0.50pct），归母净利率154.5%（同比+15.6pct）。

• 业务亮点

  • 无人机业务增长亮眼：中标单额达31.79亿元，占公司2022年营收29.59%，包括无人机、训练产品和卫星通信产品，将对业绩形成积极影响。
  • 在手订单充足：2023H1在手订单逾7亿元，其中无人系统订单5.61亿元，卫星通信8,862万元，信息感知6，982万元。
  • 行业需求旺盛：军用无人机市场规模预计到2025年达9,866亿美元（2018-2025年复合增长率29.7%），无人靶机市场空间将扩大。

• 投资建议

  • 维持“买入”评级。
  • 2023-2025年归母净利润预测分别为330亿元、449亿元、544亿元，PE分别为19倍、14倍、12倍。

• 风险提示

  1. 下游需求及订单波动；
  2. 公司盈利不及预期；
  3. 市场系统性风险