20230107-一德期货-美国就业形势报告解读_非农数据出现降温_平均时薪增速放缓_8页_1mb

美国就业形势报告总结

核心内容

本报告分析了2022年12月美国非农就业数据及其对市场的影响，指出美国就业市场在美联储持续紧缩政策下出现明显降温迹象，但仍维持较低失业率。就业数据的温和表现与平均时薪增速放缓，显示通胀压力有所缓解，为美联储可能放缓加息提供了支持。

主要观点

• 就业人数放缓：12月非农新增就业人数为22.3万人，略高于预期的20万人，但创2021年1月以来新低，表明就业市场降温。
• 失业率维持低位：12月失业率为3.5%，低于预期和前值，重回去年9月水平，显示家庭就业强劲。
• 数据修正：12月对10月和11月的非农就业数据进行了下调，10月修正为26.3万人，11月修正为25.6万人。
• 劳动参与率上升：12月劳动参与率为62.3%，高于市场预期的62.2%，就业人口比例也小幅上升至60.1%，可能与移民回归有关。
• 行业就业变化：教育和保健服务新增就业人数最多（7.8万人），而非耐用品制造业和信息业出现负增长，显示部分行业就业承压。
• 非全日制就业增加：从事非全日制工作的新增人数为18.7万人，主要受松弛工作条件影响。
• 平均时薪增速放缓：12月平均时薪为32.82美元，环比增速降至0.27%，同比增速为4.59%，创2021年9月以来新低，表明工资通胀趋势减缓。
• 失业时间缩短：12月平均失业时间为19.5周，创2020年7月以来最低，短期失业人数占比上升，长期失业人数占比下降，显示就业市场弹性增强。
• 就业扩散指数回落：就业变化扩散指数整体下降，表明就业市场逐渐退出过热阶段，美联储紧缩政策效果显现。

关键信息

• 非农数据表现：
  • 12月新增非农就业人数：22.3万（创2021年1月以来新低）
  • 12月失业率：3.5%（维持低位）
  • 10月和11月非农数据修正：分别降至26.3万和25.6万
• 行业就业变化：
  • 商品生产新增4万，服务生产新增18万
  • 政府部门新增就业人数大幅回落至3千，主要受罢工影响
  • 教育和保健服务新增7.8万，休闲和酒店业新增6.7万
• 非全日制就业：
  • 新增18.7万，主要受松弛工作条件影响
  • 平均周工时长回落至34.3小时，制造业平均周工时长为40.1小时
• 平均时薪：
  • 环比增速0.27%，同比增速4.59%，创2021年9月以来新低
• 失业时间与结构：
  • 平均失业时间19.5周（创2020年7月以来最低）
  • 短期失业人数占比小幅上升1.1%，长期失业人数占比持续下降
  • 考虑消极失业和边缘失业的失业率均回落至疫情前水平
• 就业扩散指数：
  • 所有月份的就业扩散指数同时回落，表明就业市场整体降温

市场反应

• 非农数据公布后，美元指数短线走低30点
• 纽约期金再创本轮新高
• 货币市场预期从再加息75个基点转向再加息50个基点

政策背景

• 美联储一年高强度紧缩政策初见成效，就业市场降温
• 尽管就业和通胀数据向预期方向回落，但距离目标仍有差距
• 12月美联储会议纪要和官员讲话显示，仍需继续采取措施抑制通胀

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