20260704-中信证券-一图看懂_2026年6月美国非农点评_非农就业大幅放缓_美联储或延续按兵不动_5页_1mb

美国6月非农就业数据总结

核心内容

2026年6月美国非农就业数据公布，新增就业人数为5.7万人，显著低于市场预期的11万人，反映出就业市场增速放缓。失业率从4.3%降至4.2%，但劳动力参与率下降，表明失业率的下降可能更多是由于部分劳动者退出劳动力市场，而非就业需求的改善。平均时薪环比增长0.35%，较前值0.27%有所提升，显示薪资压力有所增加。

主要观点

• 就业市场放缓：非农就业人数大幅低于预期，表明就业市场增长动能减弱。
• 失业率下降存疑：失业率的下降可能并非由新增就业推动，而是劳动力参与率下降导致。
• 薪资增速上升：平均时薪环比增长0.35%，显示薪资压力有所上升。
• 行业分化明显：部分行业如专业和商业服务、教育和保健服务、制造业及建筑业表现较好，而休闲和酒店业、零售业、公用事业、采矿业、信息业及联邦政府就业则出现下滑。

关键信息

就业数据概览

• 新增非农就业人数：5.7万人（2026年6月），前值为12.9万人。
• 失业率：4.2%（2026年6月），前值为4.3%。
• 劳动力参与率：61.5%（2026年6月），前值为61.8%。
• 平均时薪环比增速：0.35%，前值为0.27%。

行业表现

• 专业和商业服务：新增就业显著回升，达到3.6万人。
• 教育和保健服务：新增就业6.9万人，表现强劲。
• 制造业：新增就业0.3万人，由负转正。
• 建筑业：新增就业1.1万人，受数据中心建设需求推动。
• 休闲和酒店业：新增就业减少6.1万人，弱于季节性，可能与世界杯招聘需求提前释放有关。
• 零售业：新增就业减少0.8万人，由正转负。
• 公用事业：新增就业减少0.08万人，由正转负。
• 采矿业：新增就业减少0.4万人，由正转负。
• 信息业：新增就业减少0.9万人，降幅扩大。
• 联邦政府：新增就业减少0.8万人，表现疲软。

历史对比

• 2026年4月和5月新增就业合计下修7.4万人，反映此前数据可能被高估。
• 2026年6月新增非农就业人数为5.7万人，较前值下降7.2万人。

市场影响

• 就业数据疲软进一步削弱了美联储加息的必要性。
• 在美伊和谈向好、国际油价持续回落的背景下，市场对美联储年内按兵不动的概率有所提升。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind
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