20220411-首创证券-华特气体-688268.SH-公司简评报告_特种气体营收大增_大客户集中度显著提升_3页_670kb

华特气体（688268）研究报告总结

核心内容概览

华特气体是一家专注于特种气体供应的公司，主要服务于半导体制造等领域。根据最新数据，公司2021年实现营业收入13.47亿元，同比增长34.8%；归属于上市公司股东的净利润为1.29亿元，同比增长21.5%。公司当前的市盈率为58.78，市净率为5.50，总市值为76.02亿元，总股本为1.20亿股。

主要观点

业务增长显著

• 特种气体业务2021年营收达7.97亿元，同比增长45.31%，成为公司增长的主要驱动力。
• 公司拳头产品光刻气通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司。
• 公司积极布局新产品和新领域，将气体纯化延伸到合成阶段，提升全产业链供应能力。

大客户集中度提升

• 2021年，公司前五大客户销售额达3.2亿元，占营收的23.75%，同比增长65.47%。
• 单个半导体客户采购金额突破亿元，显示公司与头部客户的关系日益紧密。
• 公司已积累包括中芯国际、台积电、华润微电子、华虹宏力、长江存储等优质客户资源。

市场前景广阔

• 2021年中国特种气体市场规模预计达342亿元，其中电子特气占比63%，预计达216亿元。
• 全球晶圆厂扩建和中国大陆半导体制造业市场份额提升，将推动电子特气行业需求增长。

关键信息

投资建议

• 首次覆盖公司，给予“买入”评级。
• 预计公司2022-2024年营收分别为17.05/22.04/27.17亿元，同比增长26.6%/29.2%/23.3%。
• 净利润预计分别为1.82/2.48/3.18亿元，同比增长40.9%/36.0%/28.3%。
• 当前价格对应2022年的PE为42倍，显示公司具备较高的成长性和估值吸引力。

财务预测

财务比率分析

风险提示

• 主要原材料价格波动可能对公司成本产生影响。
• 下游应用领域的需求不及预期可能影响公司业绩。

评级说明

投资建议的比较标准

• 以报告发布后6个月内的市场表现为基准，相对沪深300指数的涨跌幅为参考。

投资建议的评级标准

• “买入”评级：公司股价或行业指数相对沪深300指数涨幅15%以上。

分析师简介

• 何立中：电子行业首席分析师，北京大学硕士，曾在比亚迪半导体、国信证券研究所工作，2021年4月加入首创证券。
• 赵绮晖：电子行业研究助理，UC San Diego纳米工程硕士，南开大学、天津大学分子科学与工程双学士，2021年12月加入首创证券。

免责声明

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