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富盛全球市場週報總結 (19 Sep 2014)

核心內容

2014年9月19日的富盛全球市場週報，聚焦於全球股市、債市及匯率的表現與展望，並提供投資建議與風險警示。報告指出，市場對於美國聯邦儲備委員會（Fed）可能提前升息的擔憂持續存在，但葉倫明確表示低利率政策仍將維持一段時間，緩和市場情緒。此外，新興市場因美元走強而表現疲軟，但部分國家如中國推出刺激政策，市場預期可能有進一步的寬鬆措施。歐股與日股則因美元走強與Fed政策而反彈，顯示出對美國經濟前景的樂觀情緒。

主要股市表現

美股

• S&P 500指數：週線上漲0.72%，再創歷史新高。
• 市場預期：Fed將維持低利率政策，不提前升息，市場反應積極。
• 經濟數據：9月密西根大學消費者信心指數創去年7月以來新高；NAHB住宅建商信心指數升至05年11月以來新高；初領失業救濟金人數降至28萬人。
• 投資建議：關注成熟市場，如美國入息基金。

歐股

• 道瓊歐洲600指數：週線反彈1.02%。
• 市場因素：Fed維持低利率政策、中國推出振興措施、歐洲央行定向長期再融資操作（TLTRO）等利多刺激。
• 市場預期：歐洲央行可能推出更全面的量化寬鬆計畫。

日股

• 東證一部指數：週線漲0.51%，連三週收漲。
• 市場因素：日圓貶值，出口類股表現強勁。
• 市場預期：Fed維持穩定緊縮貨幣計畫，引導日圓持續走軟。

新興市場

• MSCI新興市場指數：週線下跌1.16%，連兩週走低。
• 區域表現：新興亞洲、歐非中東與拉美分別下跌1.1%、0.99%與1.66%。
• 中國市場：
  • 上證指數維持連兩週小漲0.19%。
  • 8月工業產值年增速為6.9%，低於預期。
  • 政策可能趨於寬鬆，包括人行注入流動性、新增貸款增加、進行正回購操作等。

主要債市表現

美、德債殖利率

• 美國10年期公債殖利率：上彈6點至2.61%，連四周走高。
• 德國10年期公債殖利率：彈升4點至1.08%，亦為連四周走高。
• 市場解讀：FOMC會議『軟中帶硬』，提高對2015年底利率目標的預期，導致殖利率上揚。
• 資金流向：美國投資級債連三週下跌，高收益債小幅上漲。

新興債市

• 新興美元債與本地債：週線下跌，反映美元走強與美國公債殖利率反彈。
• 資金流入：新興債基金連四周資金淨流入，但流入量相對清淡。
• 市場評價：新興債相對其他券種更具吸引力，因評價便宜、利率較高。

高收益債

• 美國高收益債：週線小幅上漲0.07%，結束連兩週下跌。
• 資金流向：高收益債基金連兩週資金流出9億美元。
• 市場預期：葉倫談話顯示對低利率的承諾，市場開始買回高收益債。

汇率走势

• 美元指數：上揚至84.419，創去年7月以來新高。
• 歐元：貶至1.2923，創去年7月以來新低。
• 日圓：貶至108.69，為日圓連三週走低。
• 英鎊：因蘇格蘭獨立公投而一度走低，但近期反彈至1.6396。
• 市場預期：美元走強對新興市場貨幣造成壓力，但蘇格蘭公投結束與歐洲央行可能擴大量化寬鬆，將有助於新興市場匯價反彈。

關鍵數據回顧

投資建議

風險警示

• 市場風險：報告僅供參考，不保證正確性或完整性。
• 投資風險：包括利率、匯率、流動性、違約及政治風險。
• 高收益債券風險：信用評等未達投資等級，且對利率變動敏感，可能因利率上升、市場流動性下降或發行機構違約而蒙受虧損。
• 新興市場風險：波動性與風險程度可能較高，政治與經濟情勢穩定度低於已開發國家。
• 基金風險：過去績效不保證未來表現，基金配息率不代表報酬率，投資人需自負盈虧。

結論

整體市場在Fed政策影響下呈現分化，成熟市場持續走強，新興市場則因美元走強而受壓。投資人可根據市場趨勢，選擇適當時機佈局，如升息前關注防禦產業，升息後則可轉向景氣循環產業。同時，投資人需謹慎評估風險，特別是高收益債券與新興市場的投資潛在風險較高。