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富盛全球市場周報總結（2018年01月02日）

核心內容概述

本週報總結2017年底至2018年初全球市場的表現與展望，重點分析股市、債市、貨幣市場及關鍵經濟數據。整體表現呈現成熟市場相對疲軟、新興市場表現強勁的態勢。

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主要股市表現

美股上涨

• 表現：美股上漲0.16%，聖誕節假期交投清淡。
• 主要因素：
  • 美國12月經理人採購指數（PMI）達67.6，創2011年以來新高，顯示企業景氣加速。
  • 製造業展望指數達29.7，為2006年以來最佳水準。
  • 聖誕節零售銷售年增率為4.9%，網路電商營收年增率達18.1%，創歷史新高。
  • 美國失業率降至4.1%，為10年來最低點，經濟持續復甦。

歐日股下跌

• 表現：歐股下跌0.19%，日股下跌0.55%。
• 主要因素：
  • 日股受日圓走升影響，表現較弱。
  • 日本11月失業率為2.7%，為1993年底以來新低，求才比為1.56倍，為1974年來新高，顯示充分就業狀態。
  • 日本工業生產年增率達3.7%，為13個月續正成長，出口強勁推升經濟。
  • 歐股受聖誕假期影響，交易量清淡，但預期2018年歐元區經濟將維持2%以上的成長率，企業每股盈餘年增率將高於10%。

新興市場上漲

• 表現：MSCI新興市場指數上漲1.09%，新興亞洲上漲0.83%。
• 主要因素：
  • 新興市場企業盈餘持續成長，表現優於成熟市場。
  • 中国12月非製造業PMI為54.9，製造業PMI為51.7，均高於景氣榮枯線50。
  • 中国宣布對外資利潤再投資免徵所得稅，提高對外資吸引力。
  • 韓國央行預期2018年經濟成長3%，但通膨壓力仍低，維持寬鬆貨幣政策。
  • 南非因政治情緒樂觀，總統祖馬可能被罷免，拉馬福薩提前接任，推升南非幣上漲2.10%。
  • 俄羅斯盧布因能源價格上漲上漲1.31%，油價因利比亞油管破裂而上漲至2年半高點。

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主要債市表現

美國公債殖利率下降

• 表現：美國10年期公債殖利率下降5點至2.43%。
• 主要因素：
  • 稅改法案通過後，美元利多出盡，資金回補美國公債。
  • 日本11月CPI年增率為0.6%，但物價漲幅未達央行目標，日本央行維持寬鬆政策。
  • 歐洲央行宣布量化寬鬆政策至少持續至2018年9月。

高收益債上漲

• 表現：美國高收益債上漲0.18%，投資級債上漲0.54%。
• 主要因素：
  • 2017年美國高收益債指數上漲7.39%，2018年預估報酬率可維持5%-6%。
  • 高收益債發行量達3,140億美元，為近3年新高，2018年發行量預估維持2017年水準。
  • 債券利差持續收斂，但基本面強勁，預期表現穩健。

新興市場本地債上漲

• 表現：新興市場本地債上漲0.64%，美元債上漲0.18%。
• 主要因素：
  • 美元走弱，原物料價格上漲，支撐本地債表現。
  • 新興市場經濟復甦，國家經常帳赤字改善，投資人追逐高殖利率商品。

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貨幣市場表現

美元指數下跌

• 表現：美元指數下跌0.80%，新興市場貨幣走升。
• 主要因素：
  • 稅改議題順利過關，美元利多出盡，回檔走低。
  • 澳幣因原物料價格上漲上漲1.10%，預期2018年將升息1-2碼。

其他貨幣走勢

• 歐元：上升0.70%，年初以來升值13.5%，因歐元區經濟復甦。
• 南非幣：上漲2.10%，因南非政治情緒樂觀。
• 俄羅斯盧布：上漲1.31%，因能源價格上漲。

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關鍵數據回顧

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值	表現
2017/12/22	美國	耐久財訂單	2.0%	1.3%	-0.8%	紅色
2017/12/22	美國	新屋銷售	65.5萬戶	73.3萬戶	68.5萬戶	綠色
2017/12/22	美國	消費者信心指數	97.2	95.9	96.8	綠色
2017/12/22	英國	GDP（年比）	1.5%	1.7%	1.5%	綠色
2017/12/26	日本	消費者物價指數（年比）	0.3%	0.4%	0.2%	綠色
2017/12/26	日本	工業生產（年比）	--	3.7%	5.9%	綠色
2017/12/28	美國	採購經理人指數	61.8	67.6	63.9	綠色

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警語與風險提示

• 基金配息可能來自本金，不保證收益。
• 基金投資無存款保險或其他保障機制，投資人須自負盈虧。
• 高收益債券基金風險較高，不適合無法承擔風險之投資人。
• 衍生性商品可能導致基金淨值高度波動。
• 基金表現與經濟走勢預測不必然相關，投資人應詳閱公開說明書。

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資料來源：Bloomberg、JPM，截至2017/12/28。