20220407-首创证券-金融工程报告_嘉实低价策略（001577）基金投资价值分析_14页_946kb

报告摘要

嘉实低价策略（001577）基金投资价值分析总结

核心内容概述

嘉实低价策略基金（001577.OF）是嘉实基金管理有限公司旗下的开放式普通股票型基金，成立于2015年7月27日，截至报告日已运作6.69年。该基金采用低价策略优选个股，旨在在控制风险的前提下实现超越业绩比较基准的回报。

主要观点

历史收益表现优异：基金累计收益率为125.03%，远高于基金基准指数（18.19%）和沪深300全收益指数（26.89%）。年化收益率为12.89%，亦显著高于基准指数（2.53%）和沪深300全收益指数（3.62%）。
超额收益显著：相对于沪深300全收益指数，基金的年化超额收益率为9.26%；相对于基金基准指数，年化超额收益率为10.36%。
风险特征：
- 年化波动率为19.44%，高于基金基准指数（15.48%）和沪深300全收益指数（19.43%）。
- 年化下行波动率为20.16%，高于基金基准指数（16.8%），但低于沪深300全收益指数（21.33%）。
- 最大回撤为16.53%，高于基金基准指数（13.92%），但低于沪深300全收益指数（17.42%）。
风险调整收益表现良好：
- 夏普比率为0.56，高于沪深300全收益指数（0.08）和基金基准指数（0.03）。
- 索提诺比率为0.54，同样优于基准指数。
- 特雷诺比率为0.12，高于沪深300全收益指数（0.11），但低于基金基准指数（0.14）。

关键信息

基金基本信息

基金名称：嘉实低价策略股票型证券投资基金
基金简称：嘉实低价策略股票
基金类型：契约型开放式/股票型基金/普通股票型基金
成立日期：2015-07-27
业绩比较基准：沪深300指数收益率80%+中证综合债券指数收益率20%
基金管理人：嘉实基金管理有限公司
基金经理：栾峰
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
投资目标：通过低价策略优选个股，力争获得超过业绩比较基准的投资回报
投资范围：股票（80%-95%）、债券、金融衍生品等
费率结构：管理费率1.5%，托管费率0.25%
基金规模：25.83亿元

基金公司信息

公司名称：嘉实基金管理有限公司
成立日期：1999年3月25日
注册地址：中国(上海)自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心二期27楼09-14单元
办公地址：北京市朝阳区建国门外大街21号北京国际俱乐部C座写字楼12A层
法人代表：经雷
总经理：经雷
资产净值合计：8115亿元（含货币基金）
非货币基金资产净值合计：4837亿元
旗下基金数量：274只
基金经理数：81名

风险调整收益指标

夏普比率：0.56（高于沪深300全收益指数0.08，基金基准指数0.03）
索提诺比率：0.54（高于沪深300全收益指数0.07，基金基准指数0.03）
特雷诺比率：0.12（高于沪深300全收益指数0.11，低于基金基准指数0.14）

CAPM分析

詹森阿尔法：8.89%（年化，统计显著）
贝塔值：0.9（统计显著）

收益率分布特征

周收益率均值：0.28%（高于基金基准0.07%和沪深300全收益指数0.11%）
1/4分位数：-1.21%（低于基金基准-1.01%，高于沪深300全收益指数-1.26%）
中位数：0.21%（高于基金基准0.15%，低于沪深300全收益指数0.22%）
3/4分位数：1.98%（高于基金基准1.52%和沪深300全收益指数1.91%）
偏度：-0.33（左偏，且程度高于基金基准和沪深300全收益指数）
峰度：1.16（尖峰肥尾，尾部风险低于基金基准和沪深300全收益指数）

总结

嘉实低价策略基金在长期投资中展现出显著的收益优势，累计收益率和年化收益率均优于基金基准指数和沪深300全收益指数。尽管其波动率和下行波动率略高于基准指数，但最大回撤相对较低。基金的风险调整收益指标显示其在控制风险方面表现良好，夏普比率和索提诺比率均优于基准，特雷诺比率略优于沪深300全收益指数。此外，基金与市场指数和基准指数的相关性较高，且具备一定的超额收益能力。整体来看，该基金在风险与收益之间取得了相对平衡，具有一定的投资价值。