20220513-首创证券-金融工程报告_嘉实物流产业A（003298）基金投资价值分析_15页_971kb

嘉实物流产业A（003298）基金投资价值分析总结

核心内容

嘉实物流产业A基金（003298.OF）是一只由嘉实基金管理有限公司管理的普通股票型基金，成立于2016年12月29日，至今已有5.37年。该基金专注于投资物流产业中具有长期稳定成长性的上市公司，旨在实现超越业绩比较基准的收益。

主要观点

• 收益表现优异：基金成立以来累计收益率为138.2%，显著高于基金基准指数（-8.55%）和沪深300全收益指数（32.75%）。年化收益率为17.54%，同样优于基准指数和市场指数。
• 超额收益明显：相对于沪深300全收益指数，基金的年化超额收益率为12.13%；相对于基金基准指数，超额收益率为19.19%。
• 风险控制合理：基金的年化波动率为16.7%，略高于基金基准指数（15.31%），但低于沪深300全收益指数（18.17%）。下行波动率为17.12%，高于基金基准指数，但低于沪深300全收益指数。最大回撤为15.72%，高于基金基准指数，但略高于沪深300全收益指数。
• 风险调整收益指标突出：基金的夏普比率为0.93，索提诺比率为0.91，特雷诺比率为0.22，均优于沪深300全收益指数，且夏普和索提诺比率高于基金基准指数。
• 市场相关性分析：基金与基金基准指数的相关系数为0.84，与沪深300全收益指数的相关系数为0.76，显示出较强的跟踪能力。信息比率分别为2.1和0.99，表明基金在风险调整后的收益表现优于基准。

关键信息

基金基本信息

• 基金名称：嘉实物流产业股票型证券投资基金
• 基金简称：嘉实物流产业股票A
• 基金类型：契约型开放式/股票型基金/普通股票型基金
• 成立日期：2016-12-29
• 业绩比较基准：中证全指运输指数收益率80%+中债总指数收益率20%
• 基金管理人：嘉实基金管理有限公司
• 基金经理：肖觅
• 基金托管人：中国银行股份有限公司
• 投资目标：投资于物流产业中具有长期稳定成长性的上市公司，力争获取超越业绩比较基准的收益
• 投资范围：股票、债券、衍生品、资产支持证券等，其中股票资产不低于基金资产的80%，物流产业股票不低于非现金基金资产的80%
• 费率结构：管理费率1.5%，托管费率0.25%
• 基金规模：总规模57.98亿元

基金公司信息

• 公司名称：嘉实基金管理有限公司
• 成立日期：1999年3月25日
• 注册地址：中国(上海)自由贸易试验区世纪大道8号上海国金中心二期27楼09-14单元
• 办公地址：北京市朝阳区建国门外大街21号北京国际俱乐部C座写字楼12A层
• 法人代表：经雷
• 总经理：经雷
• 公司网址：www.jsfund.cn
• 旗下基金数量：275只
• 基金经理数量：81名
• 净资产总额：8114.93亿元（其中非货币基金为4837.28亿元）
• 同业排名：第9名

风险调整收益指标

• 夏普比率：0.93（高于沪深300全收益指数0.19，高于基金基准指数-0.24）
• 索提诺比率：0.91（高于沪深300全收益指数0.17，高于基金基准指数-0.23）
• 特雷诺比率：0.22（高于沪深300全收益指数0.16，低于基金基准指数0.23）

市场相关性分析

• 与基金基准指数：

  • 相关系数：0.84
  • 判定系数：0.71
  • 跟踪误差：0.09
  • 信息比率：2.1

• 与沪深300全收益指数：

  • 相关系数：0.76
  • 判定系数：0.58
  • 跟踪误差：0.12
  • 信息比率：0.99

CAPM分析

• 詹森阿尔法：年化12.45%，统计显著
• 贝塔值：0.7，统计显著

收益率分布特征

• 周收益率均值：0.34%（高于基金基准-0.01%和沪深300全收益指数0.14%）
• 1/4分位数：-1%（高于基金基准-1.29%和沪深300全收益指数-1.27%）
• 中位数：0.34%（高于基金基准0.13%和沪深300全收益指数0.23%）
• 3/4分位数：1.88%（高于基金基准1.41%，低于沪深300全收益指数1.9%）
• 偏度：-0.23（左偏，但偏度低于基金基准，高于沪深300全收益指数）
• 峰度：1.12（尖峰肥尾，尾部风险高于基金基准，低于沪深300全收益指数）

风险提示

• 本报告基于历史公开数据，不构成对未来资产配置的预测。
• 基金和指数的历史表现不代表未来表现，受宏观环境、政策变化、市场波动等因素影响。
• 报告不涉及基金推荐或投资建议，也不构成任何买卖决策依据。
• 部分数据可能存在滞后或第三方提供不准确的风险。

分析师信息

• 姓名：戴任翔
• 学历：工学学士、金融学硕士、金融数学博士
• 从业经历：约10年证券从业经历，具备股票、债券、衍生品研究、交易和投资管理经验

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为比较标准。
• 评级分为股票评级和行业评级，其中股票评级包括买入、增持、中性、减持；行业评级包括看好、中性、看淡。

总结

嘉实物流产业A基金在收益表现和风险调整后收益方面均优于沪深300全收益指数和基金基准指数，体现出较强的市场适应能力和风险控制水平。基金经理肖觅具备丰富的投资经验，管理多只基金，其任职期间表现良好。基金的收益率分布呈现左偏和尖峰肥尾特征，表明其收益波动性较高，尾部风险相对集中。整体来看，该基金具有较高的投资价值，但投资者仍需注意市场风险和不确定性。