20151105-华融证券-晨会纪要_11页_775kb

市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2015年11月5日中国及全球市场动态，指出A股市场出现集体暴涨，但分析师认为“鸡犬升天”的行情难以持续。同时，报告强调了政策导向对市场的影响，包括国企改革、利率市场化改革、传统工业转型升级等，以及海外市场对美联储加息预期的反应。

主要观点

1. 国内市场表现

• 股市全面上涨：上证综指、深证成指、创业板指等主要指数大幅上涨，涨幅均超过4%，成交量显著增加。
• 行业与概念分化：非银、计算机、通信行业涨幅居前，而钢铁、食品饮料、银行涨幅较小；题材股整体表现活跃。
• 政策利好推动：包括两岸领导人会面、国企改革配套文件、利率市场化改革、深港通预期等多重利好因素推动市场情绪。

2. 市场风格转换关键

• 分析师指出，当前市场风格可能由全面上涨转向行业分化，重点关注券商板块。
• 若成交量持续放大且非银板块维持强势，则市场风格转换可能确立，否则集体上涨难以为继。

3. 传统工业转型升级

• 李克强总理强调要利用“互联网+”和“双创”推动传统工业转型，提升其适应新消费需求的能力。
• 重点提及“中国制造2025”与“工业4.0”对接，鼓励大企业与中小企业、创客协同创新。

4. 利率市场化改革

• 国务院部署深化利率市场化改革，完善利率形成和调控机制，提高金融服务实体经济效能。
• 政策强调通过市场化手段解决融资难、融资贵问题，同时要求银行加强风险管理与自主定价能力。

5. 银监会政策考量

• 银监会表示，目前银行业拨备水平较高，利润仍保持正增长，因此对统一调整贷款损失准备政策仍需进一步考量。
• 强调通过利润、拨备资产和资本金三道防线应对不良贷款问题。

6. 国企改革顶层方案

• 国企改革配套文件明确国资监管顶层方案，提出改组组建国有资本投资、运营公司，以市场化方式推动国有资本优化重组。
• 改组公司将承担提升产业竞争力、推动产业集聚和转型升级的任务，同时促进政企分开。

7. 海外市场动态

• 美股小幅下跌：受耶伦暗示12月加息影响，道琼斯、标普500、纳斯达克指数均小幅下跌。
• 欧洲股市上涨：德拉吉暗示可能推出更多刺激措施，推动通胀，带动泛欧斯托克600指数上涨。
• 亚太股市全面上涨：日经225、韩国综指、台湾加权指数等均出现不同程度的上涨。

关键信息

国内市场数据

海外市场数据

大宗商品与外汇市场

投资建议

• 行业关注：重点关注券商板块，同时留意非银金融、互联网、制造业等受益于政策导向的行业。
• 市场风格：市场风格可能由全面上涨转向分化，操作上应保持理性，避免盲目追涨。
• 海外市场：美联储加息预期增强，欧洲央行可能进一步刺激市场，亚太市场整体偏强。

风险提示

• 政策不确定性：虽然利好政策频出，但部分政策（如统一调整贷款损失准备）仍需进一步考量。
• 市场风格转换：当前市场风格可能难以持续，后期需关注量能变化和行业分化。
• 国际环境变化：美联储加息预期可能对全球资本流动产生影响，需关注其对国内市场的影响。

免责声明

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部分析师崔喜君撰写，内容基于可靠信息来源，但不保证其准确性或完整性。报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立评估信息，并结合自身情况做出决策。