20220914-浙商证券-美国8月通胀数据传递的信息_关注美国铁路罢工风险或增强紧缩预期_4页_571kb

报告摘要

本报告发布于2022年09月13日，主要分析了美国8月通胀数据、铁路罢工风险对通胀的影响、美联储货币政策预期以及对黄金、美债、美股等资产的展望。同时，报告也提及了欧洲债务风险对市场的影响，并给出了投资评级说明和法律声明。

美国通胀回落不及预期：8月美国CPI同比增速降至8.3%，环比增速为0.1%，但核心CPI同比和环比均较前值有所回升，尤其是房租分项环比上涨0.7%，成为核心CPI反弹的核心因素。
铁路罢工风险加剧通胀压力：若罢工未能达成协议，可能从9月16日起导致全国性铁路停运，影响约30%的货物运输能力，对食品、汽车、煤炭和化工品等供应端造成冲击，从而推升短期通胀。
9月美联储加息预期增强：市场对9月加息75BP的定价概率为80%，若罢工压力加剧，不排除加息100BP的可能性，10年期美债利率和美元指数仍有上行风险。
通胀结构分化：能源分项预计在Q4反弹，但住房和汽车分项将回落，形成对冲，全年CPI整体趋势预计继续回落，但斜率较缓。
资产配置建议：
- 黄金：欧洲债务风险强化将提升黄金配置价值，下半年可能挑战年内高点。
- 美债：若铁路罢工发酵，10年期美债利率可能突破3.5%；年底利率或回落，但低点难以低于2.5%。
- 美股：预计Q3完成筑底，Q4逐步反弹，纳斯达克表现可能优于道指。
- 美元：在美联储紧缩和欧洲债务风险的双重推动下，美元可能维持高位震荡并阶段性突破110。

证券评级：以6个月内相对于沪深300指数涨跌幅为标准
- 买入：+20%以上
- 增持：+10%~+20%
- 中性：-10%~+10%
- 减持：-10%以下
行业评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为标准
- 看好：+10%以上
- 中性：-10%~+10%
- 看淡：-10%以下