20250430-瑞达期货-硅锰市场周报_锰矿港口库存回升_硅锰需求偏弱运行_13页_3mb

硅锰市场周报（20250430）总结：
本周期现市场与期货市场均呈现偏弱运行态势，主要受多重因素影响。宏观层面，钢协计划对2024年及一季度钢铁主业现金流为负、粗钢产量增长的6家企业发出预警，强调需坚持“三定三不要”原则以防止恶性竞争。同时，美国高关税及其他贸易壁垒预计2025年将导致我国钢铁产品出口减少2000万吨以上，其中高端钢材受冲击较大。美国消费者信心指数连续五个月下滑，创疫情以来新低，世界银行预测2025年全球经济增长放缓或引发大宗商品价格下跌12%。

供需方面，硅锰供应端受生产亏损拖累，现货生产积极性不足，而锰矿港口库存回升（截至4月30日，库存增至4055万吨），叠加铁水产量见顶回落迹象，市场担忧需求回落可能导致价格波动加剧。利润方面，内蒙古硅锰现货利润为-70元/吨，宁夏为-350元/吨，显示成本压力显著。钢厂采购态度谨慎，招标数量环比减少，进一步抑制需求。

技术分析显示，硅锰2509合约周K线处于60日均线下方，周线偏空；持仓量环比下降0.72万手，月差环比增加10，表明市场情绪偏弱。期货市场仓单数量环比增加1430张，硅锰硅铁主力合约价差环比上涨4，但整体仍处于震荡格局。

现货市场方面，内蒙古硅锰出厂均价为5600元/吨，环比下跌100元/吨，基差为-96元/吨，环比上升60；北方大区生产成本为5800元/吨，环比下降40；南方大区生产成本为6220元/吨，环比下降80。硅锰南北大区利润分别为-160元/吨和-550元/吨，均承压。

上游端，本周锰矿价格持稳，天津港南非锰矿价格为32元/吨度，澳洲锰矿价格为37元/吨度，均无变化。但进口锰矿港口库存周度增加328万吨，至4055万吨，显示到货量冲高。国内锰矿到货量中，南非贡献389万吨（环比增89%，同比增41%），加蓬2638万吨（环比增2683.2%，同比增100%），加纳2058万吨（环比降3782%，同比增100%），呈现区域分化。

下游需求方面，Mysteel统计显示，截至4月25日，全国247家钢厂日均铁水产量增至24435万吨，环比增423万吨，同比增1563万吨，但硅锰招标价格（如河钢4月17日硅锰招标价5950元/吨，环比3月下降450元/吨）显示需求端承压。

库存方面，全国独立硅锰企业库存至181800吨，环比增24200吨，其中宁夏库存大幅增加22000吨，广西、贵州库存小幅上升，而山西、甘肃、陕西库存减少。硅锰库存天数持续增加，叠加钢厂采购谨慎，市场面临累库压力。

综上，硅锰市场短期承压，多方因素叠加导致需求疲软，成本支撑减弱，建议操作上以偏弱运行对待，关注宏观经济政策及库存变化对价格的影响。