20250511-华泰期货-化工周报_聚酯负荷坚挺超预期_关注中美谈判进展_18页_4mb

化工周报2025-05-11主要内容总结：

本周化工市场主要关注聚酯负荷及中美贸易谈判进展。成本端原油价格震荡上涨，五一期间因OPEC+超预期增产导致下跌，节后地缘局势升温及中美贸易谈判积极信号推动反弹，但下行压力仍在。短流程装置利润有限，部分PX工厂停止外采MX生产，限制成本支撑。

PX方面，中国开工率78.6%，亚洲开工率70.6%。PXN低位反弹，但5月国内检修装置将重启，供应或增加。PTA开工率70.3%，加工差修复，但聚酯负荷持续高位运行，供需延续去库，基差走强，价格跟随成本偏强运行。

下游需求表现：江浙织机、加弹、印染开工率回升，聚酯负荷超预期，市场预期美国对中纺织品关税下降，心态改善。但坯布库存仍偏高，需关注后续谈判进展。短纤（PF）负荷提升面临累库压力，加工差压缩至1000元/吨以内，需求疲软制约价格上涨。瓶片（PR）负荷高位持稳，新装置投产预期提升产量，加工区间承压，价格随原料波动。

库存数据：PTA周度社会库存去库，PX月度社会库存低迷，仓单库存可能增加。瓶片工厂库存天数升至160天，新装置投产后产量将增加，内贸加工费承压。长丝库存压力降低，减产延后。

策略方面：PX/PTA/PF/PR短期中性偏强，关注原油及中美关税谈判进展。跨品种交易需警惕宏观政策超预期影响。整体市场情绪改善，但供需矛盾和成本支撑有限制约上涨空间。