20250511-创元期货-原油周报_弱势预期不改_反弹驱动有限_17页_1mb

原油周报总结

价格表现与波动原因

周五收盘： WTI 61.06美元/桶，布伦特63.88美元/桶。五一假期前连续下跌，期间OPEC+增产导致供应预期恶化，SC（SCrC）低开后低位反弹，反弹主因在于贸易战缓和改善市场情绪，且美伊谈判仍在进行中。

地缘政治与供应面动态

• 美伊谈判与制裁： 原定五一谈判推迟至本周日，美国提前制裁伊朗，打压原油出口，涉事包括一家中国地炼企业。第四轮谈判称已达成协议，需进一步确认技术细节。
• OPEC+增产： 5月3日会议决定6月增产411万桶/日，内部遵守情况不一加剧分歧。哈萨克斯坦4月产量增65%至277万吨，预计5月持平。
• 美国产量： 美国原油产量无显著增长，部分页岩油企业对WTI 60美金心理价位高度关注。

宏观与需求面分析

• 宏观情绪： 美英达成贸易协议，美商务部长欲与亚洲大国谈判，但中美摩擦未解决，关税仍存压力。
• 需求预期： EIA调高今年石油需求至103.7亿桶/日，下调明年需求，对应下调油价预期。
• 库存与累库： 短期内需求支撑有限，二季度原油已现累库趋势，中期内油价呈弱势，若OPEC增产落地，油价风险加大。

短期与中期展望

• 短期： 宏观情绪略有改善，油价跌势暂缓，但受中美摩擦、累库及增产预期压制，反弹空间受限。
• 中期： 原油价格整体偏弱，OPEC增产政策执行情况、累库规模及地缘风险将持续影响市场。

总结摘要（约300字）： 本期原油周报聚焦近期油价波动与供需变化。OPEC+意外增产及美伊谈判进展构成主要驱动因素，短期油价受宏观情绪影响反弹但仍受限于贸易和地缘风险，中期则关注OPEC产量、累库和地缘局势恶化风险。EIA上调需求利好短期，但OPEC和累库压力主导中期走势，页岩油心理价位下WTI 60是关键承压区间，需关注各方谈判节奏是否稳定以调整基本面预期。