20250807-大越期货-白糖早报_25页

白糖期货市场分析

一、分析师及机构信息

• 机构：大越期货投资咨询部
• 从业资格：证监许可【2012】1091号
• 报告日期：2025年8月7日
• 联系方式：0575-85226759

二、核心观点总结

1. 基本面分析

   • 供需平衡调整：全球25/26年度糖市供应过剩幅度下调70万吨至304万吨，利多情绪升温。
   • 国内生产消费数据：
     • 今年第24/25榨季全国累计产糖量达1116.21万吨，销量811.38万吨，销糖率72.69%（同比提升）。
     • 6月进口食糖同比大幅增长39万吨至42万吨，但糖浆和预混粉进口减少10.32万吨。
   • 库存变化：截至5月末24/25榨季工业库存304.83万吨（上升），短期供需压力仍存。

2. 盘面动态

   • 基差与库存：柳州现货价6050点，升水期货，支持多头；但20日均线承压，k线位于均线下方，技术面偏空。
   • 主力持仓：空头持仓量增加，净头空增，趋势不明朗，短期或承压。

3. 利好因素

   • 消费旺季渐退，政策面糖浆关税提高，配额外进口糖增加受限。
   • 部分产业转向蔗糖配方，短期提振需求。

4. 利空因素

   • 全球白糖产量持续上升，供应过剩预期扩大。
   • 国内外价差打开进口窗口，配额外进口冲击增加，可能打压国内价格。

三、技术与品种展望

• 09合约进入尾声，01合约接棒主力，短期维持5600-5700区间震荡。
• 政策与进口焦点：重点关注配额内配额外进口政策调整，中美市场联动值得关注。

四、操作建议

• 短期振荡加剧，无强力单边方向；
• 警惕进口冲击，把握回调买入机会；
• 中长期关注全球供应释放节奏和国内库存变化。

数据来源：大越期货整理
免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。