20141231-中原证券-旅游行业_2015年策略报告-大众旅游复苏_行业重回高景气_12页_551kb

旅游行业2015年年度策略报告总结

核心内容概述

本报告为中原证券发布的2015年旅游行业策略报告，由分析师陈姗姗撰写，分析了2015年中国旅游行业的发展前景及投资机会。报告指出，2015年旅游行业将在政策支持、大众旅游热情复苏及在线旅游发展等因素的推动下，重回高增长通道，维持“同步大市”的投资评级。重点推荐了宋城演艺、中国国旅、锦江股份、众信旅游、腾邦国际、金陵饭店等六家旅游行业上市公司。

主要观点

1. 行业复苏与增长

• 2014年旅游人数及收入已恢复，尤其是出境游持续高景气，预计全年出境游人数将达1.16亿人次，同比增长18.2%。
• 2015年反腐对行业的影响将逐渐平和，大众旅游热情被激发，行业将重回高增长通道。
• 行业整体复苏，景区和旅行社业务表现突出，酒店板块仍需时间恢复。

2. 政策支持

• 国务院撤销假日办，成立更高规格的国务院旅游工作部级联席会议，推动旅游休闲消费成为重点领域。
• 政策明确将旅游作为六大重点消费领域之一，有利于行业长期发展。
• 带薪休假与《国民旅游休闲纲要》精神相契合，旅游消费将更加自由和分散。

3. 出境游利好

• 美国放宽对中国公民的签证政策，将中国游客赴美人数提升至每年730万，预计2021年年复合增长率达19%。
• 多国放宽签证政策，预计2015年中国出境游市场仍将维持高景气度。

4. 在线旅游发展

• 在线旅游市场持续增长，2014年交易规模达614.1亿元，同比增长17.1%。
• 移动端产品搜索及预订量将快速增长，新模式不断涌现，推动行业并购整合。
• 建议关注积极布局线上、融合线上线下资源的旅游企业，如众信旅游、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、中国国旅等。

5. 国企改革机遇

• 旅游行业上市公司国资占比高，将受益于国企改革及混合所有制发展。
• 建议关注锦江股份、首旅酒店、全聚德、桂林旅游、金陵饭店、东方宾馆等公司，其在国企改革中有望获得机制优化与业绩提升。

6. 上海迪士尼投资机会

• 上海迪士尼乐园预计2015年国庆节完工，将成为亚洲最大、世界第三的主题乐园。
• 其巨大客流量将对周边酒店、交通、商业及景区带来显著利好。
• 对照香港迪士尼的投资路径，预计2015年将是迪士尼相关个股的较好投资时机，重点关注锦江股份、宋城演艺、中青旅、金陵饭店等。

关键信息

盈利预测与投资评级

投资主线

1. 出境游及旅游消费多元化：众信旅游、中国国旅、宋城演艺等。
2. 积极触网，布局线上：众信旅游、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、中国国旅等。
3. 国企改革受益公司：锦江股份、首旅酒店、全聚德、桂林旅游、金陵饭店、东方宾馆等。
4. 上海迪士尼相关机会：锦江股份、宋城演艺、中青旅、金陵饭店等。

风险提示

• 宏观经济增速低于预期。
• 自然灾害、公共疫情、安全事故等。

投资建议

• 维持行业“同步大市”评级。
• 关注上述四条投资主线，优先考虑机制灵活、线上布局完善及受益于国企改革的上市公司。
• 上海迪士尼开园前一年是相关个股的较好投资时机。

附注

• 报告由陈姗姗撰写，联系方式：chenss@ccnew.com，电话：021-50588666-8016。
• 本报告为中原证券独家收集，每天更新，免费分享。
• 报告内容基于公开资料及调研信息，不构成投资建议，仅供参考。