20141231-东兴证券-机械行业_2015年投资策略报告-大战略_深改革_中国装备制造迈入新阶段_28页_1mb

中国装备制造行业2015年投资策略总结

核心内容

2015年是中国装备制造行业转型升级的关键年，行业将围绕“大战略、深改革”展开，重点发展铁路设备、智能装备、节能环保、互联网改造、国企改革和土地改革等六大领域。

主要观点

1. 铁路设备：铁路投资持续高企，高铁“走出去”契合“一带一路”战略，零部件国产化加速，有利于提升行业竞争力。
2. 智能装备：工业机器人普及是实现中国版“工业4.0”的重要路径，劳动力拐点到来，机器人行业进入黄金十年。
3. 节能环保：政策倒逼高能耗行业节能减排，低温余热利用成为重要发展方向。
4. 互联网改造：云印刷模式兴起，传统印刷业通过互联网转型，提升效率和市场竞争力。
5. 国企改革：改革持续深化，资产注入预期强烈，重点关注央企和地方国企的改革进展。
6. 土地改革：土地集约化和规模化将推动农机需求增长，重点发展大型、高端和经济作物农机。

关键信息

铁路设备

• 国内投资：2015年铁路投资维持高位，预计新线投产7000公里。
• 走出去：高铁出口契合“一带一路”，具备高性价比和丰富经验，但面临政治和经济不确定性。
• 国产化：动车组零部件国产化加速，涉及轮对、制动系统、齿轮箱、车门、连接器等。
• 重点公司：徐工机械、中国中车、博深工具、永贵电器、双环传动等。

智能装备

• 工业机器人：中国版“工业4.0”呼之欲出，劳动力减少和成本上升推动机器人普及。
• 市场潜力：预计未来十年工业机器人市场将保持高速增长，2015年为内生增长阶段。
• 重点公司：博实股份、新时达、双环传动、秦川机床等。

节能环保

• 政策驱动：新环保法和能源发展战略推动高能耗行业节能减排。
• 低温余热：低温余热利用潜力巨大，技术突破和客户认可是关键。
• 重点公司：开山股份、雪人股份、隆华节能等。

互联网改造

• 云印刷：通过互联网改造传统印刷业，提升效率和市场竞争力。
• 商业模式：B2B+B2C模式推动区域深耕和无边界扩张。
• 重点公司：长荣股份、东风股份、美盈森等。

国企改革

• 央企改革：资产注入预期强烈，重点关注兵器集团、中煤科工、国机集团等。
• 地方国企：改革进程较快，重点关注上海、安徽、江苏等地的国企改革。
• 重点公司：晋西车轴、北方创业、天地科技、徐工机械、安徽合力等。

土地改革

• 政策推动：土地改革顶层设计逐步落实，推动土地交易市场形成。
• 农机需求：土地规模化将带来大型、高端农机需求增长。
• 重点公司：吉峰农机、新研股份等。

投资策略

重点推荐公司

• 博深工具：高铁刹车片进口替代，盈利预测良好，给予“推荐”评级。
• 永贵电器：动车组连接器市场占有率有望提升，给予“强烈推荐”评级。
• 双环传动：机器人减速机技术突破，盈利预测乐观，给予“强烈推荐”评级。
• 蓝英装备：传统主业增长迅速，进军新材料领域，给予“推荐”评级。
• 开山股份：低品位热能发电技术领先，给予“推荐”评级。
• 隆华节能：节能业务与新材料布局，给予“推荐”评级。
• 雪人股份：进军螺杆膨胀发电市场，给予“推荐”评级。
• 长荣股份：云印刷业务发展迅速，给予“推荐”评级。
• 徐工机械：资产注入和国企改革推动业绩增长，给予“推荐”评级。
• 吉峰农机：转型农机流通和制造，给予“推荐”评级。

行业数据

• 股票家数：235家，占比9.1%。
• 行业市值：17782.36亿元，占比4.26%。
• 行业平均市盈率：49.57。
• 市场平均市盈率：17.07。

未来展望

2015年是中国装备制造行业迈向高质量发展的关键年，各细分领域都将迎来发展机遇，重点关注高铁出口、机器人普及、节能环保、云印刷、国企改革和土地改革等方向。