20141229-长城证券-化工行业_投资周报-国际油价持续回落_自下而上选择具备转型潜力个股和弱周期个股_33页_1mb

报告摘要

基础化工行业周报总结（2014年12月29日）

核心内容

2014年12月22日至26日期间，基础化工行业整体表现中性。国际油价持续回落，对化工产品价格造成一定影响，尤其对以油价为原料的化工产品，如甲醇、二甲醚等，带来压力。分析师建议投资者自下而上选择具备转型潜力及弱周期中间体行业的个股。

主要观点

行业投资建议：
- 在油价下跌背景下，推荐关注具备转型潜力及弱周期的个股。
- 推荐公司包括：赛轮股份、鸿达兴业、联化科技、万华化学、青岛双星、德联集团、华峰超纤、新都化工、华鲁恒升、诺普信、海利得。
- 特别看好轮胎板块中的赛轮股份与青岛双星，以及德联集团在汽车后市场的布局，还有金发科技因汽车轻量化趋势受益。
个股跟踪：
- 新都化工：控股新繁食品，进军川菜调味品市场，预计2014-2016年EPS分别为0.45、0.70、0.92元，维持“强烈推荐”评级。
- 华峰超纤：行业转型升级，新产品持续放量，预计2014-2016年EPS分别为0.86、1.26、1.84元，维持“强烈推荐”评级。
- 华鲁恒升：醋酸价格持续上涨，盈利能力提升，预计2014-2016年EPS分别为0.85、0.92、1.03元，维持“强烈推荐”评级。
- 联化科技：医药中间体项目进展顺利，农药中间体增长强劲，预计2014-2016年EPS分别为0.71、0.94、1.19元，维持“强烈推荐”评级。
- 德联集团：进军汽车售后维修市场，具有独特竞争优势，预计2014-2016年EPS分别为0.56、0.64、0.73元，维持“强烈推荐”评级。
- 诺普信：渠道调整渐入佳境，经营效率提升，预计2014-2016年EPS分别为0.30、0.51、0.63元，维持“强烈推荐”评级。
- 海利得：涤纶工业丝盈利显著提升，车用丝项目进展顺利，预计2014-2016年EPS分别为0.43、0.58、0.78元，维持“强烈推荐”评级。
- 赛轮股份：通过越南工厂规避“双反”风险，拓展国内销售渠道，预计2014-2016年EPS分别为0.87、1.25、1.61元，首次给予“推荐”评级。
- 青岛金王：化妆品业务投资收益符合预期，预计2014-2016年EPS分别为0.19、0.26、0.37元，维持“推荐”评级。
行业表现：
- 上周化工产品价格上涨品种22种，上涨比例由8.2%上升至18.03%；下跌品种42种，下跌比例由46.72%下降至34.43%。
- 原油价格：WTI为54.73美元/桶，下跌3.17%；BRENT为59.45美元/桶，下跌3.14%。油价走势受经济数据、产油国政策及库存影响。
投资组合：
- 12月模拟组合权重为：联化科技15%、双象股份15%、青岛金王20%、新都化工10%、德联集团20%、赛轮股份20%。
- 组合月度收益率为-8.91%，行业收益率为-8.07%，超额收益率为-0.84%。

关键信息

能源石化：液化气领涨，涨幅20.11%；天然气跌幅显著，达-51.58%。
无机产品：二氯甲烷价格下跌，跌幅-6.06%。
有机产品：苯酚、丙酮、二甲苯价格有所上涨，涨幅分别为11.48%、10.48%、10.20%。
聚氨酯产品：苯胺、环氧丙烷价格微涨，涨幅分别为8.33%、7.08%。
化纤产品：整体价格下跌，如己内酰胺、腈纶毛条等。
农化产品：尿素国际价格上涨，但国内价格持续低迷，行业正经历去产能阶段。

重点覆盖化工产品价格及走势

能源石化：
- 液化气：上海石化，价格4180元，周涨幅20.11%。
- 天然气：纽约现货价，价格1.69美元，周跌幅-51.58%。
- 石脑油：新海石化，价格5400元，周跌幅-15.63%。
- 石脑油国际：阿拉伯湾，价格463.985美元，周涨幅3.75%。
无机产品：
- 硫磺（固体）：上海石化，价格1280元，周涨幅0.00%。
- 二氯甲烷：华东地区，价格3100元，周跌幅-6.06%。
- 硝酸：联合化工，价格1460元，周跌幅0.00%。
有机产品：
- 苯酚：华东地区，价格6800元，周涨幅11.48%。
- 丙酮：华东地区，价格5800元，周涨幅10.48%。
- 纯苯：华东地区，价格4600元，周跌幅-5.15%。
氯碱PVC：
- 液氯：华东地区，价格875元，周涨幅12.90%。
- PVC电石法：华东地区，价格5875元，周跌幅-2.08%。
- PVC乙烯法：华东地区，价格6050元，周跌幅-1.63%。
农化产品：
- 合成氨：山东，价格2320元，周跌幅-1.28%。
- 尿素：山东，价格1580元，周跌幅-0.63%。
- 国际尿素：波罗的海，价格315美元，周涨幅3.28%。