20150330-长城证券-化工行业_投资周报-地缘政治问题导致油价反弹_36页_2mb

基础化工行业周报总结

投资评级与分析师信息

• 投资评级：中性（维持）
• 分析师：
  • 杨超（0755-83663214, ychao@cgws.com, S1070512070001）
  • 余嫄嫄（021-61680360, yuyy@cgws.com, S1070512120001）
• 联系人： 施伟锋（0755-83665774, shiwf@cgws.com, S1070113080010）

行业表现与核心观点

• 行业跟踪： 化工产品价格略有回暖，上涨品种占比由14.75%上升至28.69%，下跌品种占比由31.97%降至16.39%。
• 核心观点： 地缘政治问题导致油价反弹，从而推动化工产品价格回暖，建议持续关注油价走势。此外，两会释放国企改革信号，预计相关标的将受益。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 青岛双星：以轮胎O2O为切入点，实行多层级星猴战略，继续强烈推荐。
  • 赛轮股份：双反税率大幅降低，建议积极关注。
  • 天华院：国企改革方案有望落地，建议关注。
  • 辉隆股份、芭田股份、辉丰股份、诺普信：基于中央一号文件和农业信息化逻辑推荐。
  • 佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白：钛白粉进入需求旺季，涨价预期增强。
  • 三聚环保：业绩持续高增长，大气污染治理纯正标的，建议继续关注。
  • 青岛金王、金发科技、联化科技、万华化学：继续推荐。

个股跟踪

安利股份

• 投资建议： 维持“推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收13.32亿，同比增长12.61%；净利润0.53亿，同比下降27.84%。
• 亮点： 合成革业务受益行业复苏，员工持股计划提升员工积极性。

华峰超纤

• 投资建议： 维持“强烈推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收9.70亿，同比增长33.55%；净利润1.15亿，同比增长30.98%。
• 亮点： 新产品持续放量，产能扩张带来显著增长。

辉丰股份

• 投资建议： 维持“推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收24.29亿，同比增长16.45%；净利润2.01亿，同比增长23.37%。
• 亮点： 多个项目投产，产品线丰富，具备成本与环保双重优势。

青岛金王

• 投资建议： 维持“推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收12.23亿，同比减少15.90%；净利润0.51亿，同比减少5.88%。
• 亮点： 线上线下渠道布局完善，化妆品业务发展思路清晰。

赛轮金宇

• 投资建议： 首次给予“推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年净利润同比增长50%-60%。
• 亮点： 双反税率大幅降低，出口市场竞争力增强，越南工厂布局有助于规避贸易摩擦。

联化科技

• 投资建议： 维持“强烈推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收39.90亿，同比增长18.46%；净利润5.51亿，同比增长22.54%。
• 亮点： 医药中间体项目储备丰富，农药中间体增长强劲。

德联集团

• 投资建议： 维持“强烈推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年净利润1.71亿，同比增长6.7%。
• 亮点： 进军汽车售后市场，具备独特竞争优势。

诺普信

• 投资建议： 维持“强烈推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收22.02亿，同比增长26.88%；净利润1.98亿，同比增长10.23%。
• 亮点： 渠道战略调整后经营效率提升，未来潜力巨大。

海利得

• 投资建议： 维持“强烈推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收22.86亿，同比增长6.40%；净利润1.44亿，同比增长41.97%。
• 亮点： 原料价格下滑及下游需求复苏提升盈利能力，涤纶车用丝产品持续增长。

新都化工

• 投资建议： 维持“强烈推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收46.67亿，同比增长21.26%；净利润1.14亿，同比增长6.40%。
• 亮点： 复合肥业务增长显著，盐业改革带来重大机遇。

鸿达兴业

• 投资建议： 维持“推荐”评级。
• 业绩表现： 2014年营收32.90亿，同比增长36.14%；净利润3.60亿，同比增长21.76%。
• 亮点： 布局稀土深加工，有望成为新材料企业。

3月模拟组合

行业价格异动与产品走势

上周价格涨幅居前的品种

上周价格跌幅居前的品种

重点覆盖化工产品价格及走势

重点化工产品价格

风险提示

• 合成革行业下游持续低迷。
• 国内超纤产能迅速扩张，下游需求持续低迷。
• 原材料价格大幅波动，新业务产销不达预期。
• 油价波动及贸易摩擦升级。
• 品牌及渠道盈利能力低于预期。