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铁矿石早报总结（2021-11-16）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的铁矿石早报，主要分析了近期铁矿石市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场操作建议。报告指出，当前铁矿石市场整体偏弱，缺乏大幅反转的条件。

主要观点

1. 现货市场

• 港口现货成交：11月15日港口现货成交96.4万吨，环比上涨42%。其中TOP2贸易商成交量为40万吨，环比上涨14.3%。
• 价格变动：日照港PB粉矿61.5%价格为595元/吨，环比下跌15元/吨；超特粉矿56.5%价格为383元/吨，环比下跌7元/吨。
• 基差表现：PB粉矿01合约基差为126.8元/吨，环比下跌9元/吨；超特粉矿01合约基差为39.1元/吨，环比下跌0.2元/吨。整体来看，基差偏多，盘面贴水。

2. 期货市场

• 主力合约走势：I2201合约收盘价低于20日均线，显示盘面偏空。
• 主力持仓：主力净空，且空头减仓，市场情绪偏空。
• 操作建议：I2201合约建议逢高抛空，若上破600元/吨则止损。

3. 库存情况

• 港口库存：截至11月15日，港口库存为15005.7万吨，环比增加301.87万吨，显示累库趋势。
• 疏港量：受恶劣天气影响，近期港口疏港量明显回落，港口压港情况有所缓解，但入库量仍处于高位。

4. 运价与成本

• 海运费：铁矿石运价出现明显回落，波罗的海干散货指数（BDI）及西澳-青岛、巴西图巴朗-青岛运价均呈现下跌趋势。
• 进口成本：海运费回落导致进口矿落地成本进一步下移，对矿价形成压力。

5. 钢厂利润与生产

• 钢厂利润：钢厂利润持续下行，导致生产积极性降低。
• 市场预期：在港口累库和采暖季的背景下，预计矿价表现偏弱，短期内难以出现大幅反弹。

关键信息

1. 市场趋势

• 现货成交：近期港口现货成交量有所回升，但整体仍处于较低水平。
• 基差表现：PB粉矿基差偏多，超特粉矿基差偏空，显示市场对远期合约的贴水预期。
• 库存变化：港口库存持续增加，表明市场供应压力较大。

2. 期货走势

• I2201合约：收盘价低于20日均线，主力净空，空减，整体偏空。
• 操作建议：建议投资者逢高抛空，若价格上破600元/吨则止损。

3. 运价与成本

• 运价回落：海运费明显回落，影响进口矿成本。
• 进口利润：PB粉矿进口利润下降，金布巴进口利润也有所下滑，显示进口矿的竞争力减弱。

4. 市场背景

• 澳洲发货量：本周澳洲发货量小幅回落，国内到港量也有所下降。
• 钢厂利润：钢厂利润持续下滑，抑制了生产积极性。
• 政策与季节因素：采暖季背景下，需求端受到一定抑制，港口累库进一步加剧了市场压力。

结论

综合来看，铁矿石市场在基本面偏弱、库存累积、运价回落及钢厂利润下行的多重压力下，预计短期内矿价仍将偏弱运行，缺乏大幅反转的条件。建议投资者关注市场走势，逢高抛空I2201合约，同时警惕价格上破600元/吨的止损风险。