20140704-上海证券-纺织服装业_周报-消费淡季_景气度依然低迷_11页_630kb

纺织服装行业2014年7月4日总结

核心内容概览

2014年7月4日发布的纺织服装行业周报显示，行业整体表现略优于沪深300指数，板块资金流向出现转正迹象。尽管消费淡季影响，但部分细分领域如童装和国产手表表现相对较好，而服装和黄金珠宝仍面临较大压力。行业正面临电商与移动互联网带来的变革，品牌企业需加快全渠道整合以适应市场变化。

主要观点

• 行业整体表现：本周纺织服装行业指数上涨1.92%，其中纺织制造指数上涨2.78%，服装家纺指数上涨1.06%，整体涨幅超过大盘。
• 资金流向：纺织服装行业5日资金流入率转正，显示市场信心有所回升。
• 消费情况：6月服装销售同比下滑10%-15%，其中男女装下滑超过20%，运动休闲下滑约10%；童装因6.1节带动小幅上升。黄金珠宝销售额同比下滑15%，高端产品下滑严重，国产手表因单价低销售情况良好。化妆品销售较为平稳。
• 投资建议：未来十二个月内，维持纺织服装行业“中性”评级。建议关注海澜之家、探路者和森马服饰，这些企业在渠道创新和模式探索方面表现突出。
• 电商与O2O趋势：电商对品牌和渠道的改造加剧，企业需加强供应链和信息服务系统建设。太平鸟和匹克正尝试线上线下融合，探索O2O模式，以提升竞争力。

数据预测与估值

行业新闻回顾

国内

1. 森马服饰停牌：森马服饰因筹划重大收购临时停牌，尚未公布复牌时间。
2. 快时尚品牌扩张：2014年上半年，十大快时尚品牌共新增95家门店，其中优衣库新增32家，H&M新增24家，ZARA仅新增2家，显示品牌扩张策略差异。
3. 服装人才需求回升：服装行业人才需求量同比增长15.3%，设计类和生产管理类职位需求显著上升，尤其在广东、江苏、浙江地区。
4. 匹克线下复苏与电商策略：匹克线下业务出现复苏迹象，同店销售额增长30%，并尝试电商与O2O模式，强调线上线下同款同价，同时探索移动端发展。
5. 太平鸟电商策略调整：太平鸟放弃电商专供款策略，实现线上线下产品统一，以提升品牌一致性。

国际

1. 优衣库日本销售增长：优衣库6月日本同店销售增长2.6%，总销售上升6.0%，尽管消费税率上调，但销售未受影响。
2. Forever 21全球扩张：Forever 21计划三年内将全球门店增至1200家，推出低价门店F21 Red以吸引年轻消费者。
3. Hugo Boss直营化：Hugo Boss收购合资公司40%股权，全面控制中国内地及澳门零售网络，提升品牌管理效率。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为“超强大市”、“跑赢大市”、“大市同步”、“落后大市”。
• 行业投资评级：分为“有吸引力”、“中性”、“谨慎”。
• 评级定义：本报告采用相对评级体系，以沪深300指数为基准，反映分析师对股票及行业未来表现的预期。

免责条款

本报告基于公开资料，不保证信息的准确性与完整性，亦不承担使用本报告所引发的任何直接或间接损失。投资者应独立判断，不以分析师意见作为唯一决策依据。