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烯烃日报-2026-05-11 总结

核心内容

本报告聚焦2026年4月中国烯烃市场动态，分析了CPI与PPI涨幅扩大、独立炼厂港口原油库存波动、地缘政治风险对油价的影响，以及主要化工品如聚乙烯、聚氯乙烯、苯乙烯、聚丙烯和丙烯的市场表现。

主要观点

1. 国内物价涨幅扩大，能源及出行服务价格主导

• CPI上涨：4月CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%，其中能源价格上涨5.7%，影响CPI环比上涨约0.39个百分点；出行服务价格由降转升，影响CPI环比上涨约0.22个百分点。
• PPI上涨：4月PPI环比上涨1.7%，同比上涨2.8%，涨幅较上月扩大，主要受国际原油价格上涨带动国内相关行业价格上涨，如石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业等。

2. 独立炼厂港口原油库存走势

• 库存趋势：2026年前四月全国独立炼厂港口原油库存呈现“先升后降”态势，年初库存为1847万吨，3月25日达到1905万吨的阶段高点，涨幅为3.20%。
• 平均库存：1-4月库存平均值为1801万吨，同比增长38.53%，主要由于炼厂常规采购及终端需求偏弱。
• 4月库存回落：受国际油价和现货升贴水走高影响，炼厂采购趋于谨慎，库存下降，截至4月29日，库存回落至1797万吨，基本回到年初水平。

3. 地缘政治风险对油价的支撑

• 美伊关系紧张：伊朗拒绝美国提出的停战方案，强调要求美方在30天内撤销相关制裁，并解除海上封锁。特朗普对此表示不满，认为方案“完全不可接受”。
• 油价影响：地缘冲突持续对油价形成支撑，短期内油价或将维持高位。

关键信息

一、化工品行情回顾

二、PVC市场分析

• 供应端：电石法企业检修增多，乙烯法企业因亏损加剧减产，开工负荷率下降，产量环比减少但同比仍增长。
• 需求端：内需有所修复，但旺季乏力，管材、型材企业开工虽有提升但绝对水平仍偏低，节后订单持续性存疑。
• 成本端：电石法成本下降，亏损收窄；乙烯法成本压力持续，因前期原油高位，乙烯价格相对坚挺，亏损扩大。
• 库存变化：受检修及出口影响，行业库存环比减少，但整体仍处于偏弱格局。

总体结论

当前，PVC市场基本面矛盾仍较为突出，短期内价格弱势整理。国际原油价格在地缘政治风险的支撑下维持高位，成本端对价格形成托底作用，但需求疲软限制了价格反弹空间。破局仍需依赖供给端检修力度的持续以及下游需求的实质性修复。

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