> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油现货市场日报总结 ## 核心内容 本报告由研究员赵若晨撰写，分析了当前原油现货市场的关键动态，涵盖贸易物流、地缘影响、炼厂动态、油田管道及能源转型等多个方面，旨在为市场参与者提供参考。 ## 主要观点 ### 1. 贸易物流 - 霍尔木兹海峡通航受限，导致约150艘油轮滞留外海，中东原油和LPG出口受阻，到港延迟普遍。 - 亚洲现货原油即期报价走强，远东现货价格持续高于长协价格。 - 伊拉克大幅贴水促销，现货低价资源增多，但买家需承担波斯湾航运风险。 - 沙特、阿联酋部分货轮改道非洲好望角，运输成本增加、航程延长，推升亚洲到岸价。 - 伊朗出口锐减、库存逼近上限，短期或被迫减产，进一步收紧中东流向亚洲的现货供应。 - 波斯湾装货风险上升，运费、保险费同步走高，贸易商避险情绪强烈。 ### 2. 地缘影响 - 美国与伊朗的和解方案被伊朗全盘拒绝，谈判破裂、军事对抗风险回升，霍尔木兹海峡管控权争端加剧。 - 伊朗拒绝放弃核计划、解除海峡管控，美伊矛盾短期无解，中东地缘紧张进入新阶段。 - 伊朗支持的武装活动增多，科威特油轮遇袭，红海、波斯湾航运安全恶化，中东出口稳定性持续承压。 - 沙特阿美预警供应恢复延迟，市场预期紧张格局至少持续半年，地缘风险溢价长期存在。 ### 3. 炼厂动态 - 亚洲炼厂依赖中东原油、LPG进口，到岸成本上涨，加工利润承压，部分炼厂或控制高成本原料采购。 - 欧洲、北美炼厂受油价高位影响，开工率维持谨慎，对中东原油采购节奏放缓。 ### 4. 油田管道 - 伊朗原油、LPG出口受阻，油田生产被迫降负荷，陆上储罐接近满容。 - 霍尔木兹海峡航运受限，中东跨境管道运输压力上升，沙特、阿联酋加大陆上管道输送量，弥补海运缺口。 - 伊拉克出口依赖波斯湾港口，航运风险迫使部分资源改道，管道输送与内陆中转需求增加。 ### 5. 能源转型 - 原油价格高位震荡，传统化石能源经济性回升，短期延缓新能源替代节奏。 - 中东供应风险加剧，全球能源安全焦虑上升，各国或优先保障传统能源供应，能源转型投入短期受限。 - LPG价格走强，民用燃气、化工原料成本上升，间接影响氢能、生物质能等替代能源的推广进度。 ## 逻辑分析 - 市场权衡美国与伊朗的最新冲突是否会破坏脆弱的停火，从而削弱短期内达成和平协议的希望。 - 国际油价将维持高波动，Brent预计在98~107美元/桶。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告由银河期货有限公司提供，不构成对客户的投资建议。 - 报告内容仅供参考，不保证其准确性或完整性，客户不应单纯依靠本报告而取代独立判断。 - 银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司 研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799